基金論勢│加息周期太短 後遺症更大？（盧志威）
基金論勢│加息周期太短 後遺症更大？（盧志威）
聯儲局的議息紀錄，講到需要在接下來的兩次會議上，以每次0.5%的幅度加息。
聯儲局的議息紀錄，講到需要在接下來的兩次會議上，以每次0.5%的幅度加息。對於市場來講都見慣見熟，但是之後會點做
？而家似乎未有決定。最新嘅睇法，是亞特蘭大聯署銀行行長指出，9月可以暫停加息，主要原因是經濟增長放緩，都唔係因為通脹可能會放緩，只是純粹擔心兩次加息中間，股票市場可能會大跌，實體經濟本身也會出現放緩，迫使加息周期在大半年間就結束，又再次進入減息周期。
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最壞情況出現滯脹
從現實層面出發，美股今個季度開始有公司提出盈警，再過幾個月，應該陸續有企業盈利出現，到時就會知道是否進入衰退周期，需要聯儲局再次出手。但是，會產生兩個問題，第一是短短幾個月，通脹可以回落到甚麼水平？究竟有多少空間減息，如果通脹會落至6%，利率是2%，是否能夠為了保經濟，冒險將通脹提升到8%至10%？
第二是一個中期的擔心，貨幣緊縮、放寬的周期越來越快，收緊三個月就已經開始炒放鬆，調轉頭咁諗，放鬆三個月可能又再次收緊，間接表示貨幣政策越來越唔好用，有形之手面對通脹及經濟衰退，隨時會力不從心，最壞的情況是發生滯脹，兩邊都失控。股票市場相信可以暫時在低位維持穩定，前提是不要再出現好像Snap和Target之類的盈警股，大家正正常常咁營運，否則價值發生巨變，技術上超賣，也很難扭轉局勢。
盧志威
本欄逢周五刊出
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