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2022年5月27日 星期五

品中資 - 羅國森 2022年5月27日

品中資 - 羅國森 2022年5月27日


《品中資-羅國森》電動車領先,傳統車開始踩油

《品中資-羅國森》電動車領先,傳統車開始踩油

  《品中資》在疫情衝擊下,內地經濟下行壓力有多大?從近期中央召開經濟工作會議之頻繁

,主持者和出席者層級之高,以及推出措施步伐之急,覆蓋面之廣便可見一斑。

  早前我在本欄已經提到,中央已經落實

,再以基建來帶動經濟發展。這個提案是在中央財經

委員會第11次會議上提出的,而主持會議的就是國家主席習近平。

  幾日之後,國家主席習近平再主持中央政治局會議,會上提出,要盡快完成平台經濟專項整

改,並出台支持平台經濟規範發展的具體措施。

  到了本周,輪到國務院總理李克強出動,先在周一(23日)主持國務院常務會議,會上提

出要在六大方面推出33項措施,以拉動經濟重回正軌,其中的「殺手鐧」就是減稅退稅,合共

1400多億元(人民幣.下同),此舉將令全年減稅退稅金額增至2﹒64萬億元。

  在六大方向中,第四項是促消費和有效投資,當中一點就是減徵部分乘用車購置稅,涉資

600億元。因此,一眾傳統車股在周二起便明顯轉強。這方面下文會再品評。

  到了本周三(25日),李克強總理更罕有地召開全國穩住經濟大盤的電話會議,敦促各地

落實上述的穩經濟政策,以確保第二季經濟合理增長和盡快壓低失業率。

 
*確保刺激措施落到地方*
 
  這個會議在省、市、縣設立分會場,各級政府領導和主要組成單位負責人參加或收聽收看。

按照全國2844個區縣計算,參加會議的人數超過10萬人呢!

  明顯地,動員逾10萬人參加這個高層級會議,足證會議的重要性,以及問題的嚴重性或緊

逼性(務求令國務院常務會議的決議能夠落實到地方)。

  從宏觀角度,內地經濟面對的困難,確實令人擔憂;但從微觀角度,個別行業和企業卻是利

好的。事實上,過去幾年,我們都是炒股不炒市呢!

  我曾經在本欄指出過,每次內地遇到經濟危機,除了基建之外,必然會從內部消費著手,而

內部消費之中,首要當然是房地產市場,因為這是消費金額最高,涉及行業最廣的一項「消費品

」,其次就是汽車,因為這是繼房地產之後,消費額第二大的民生消費品,而再其次就是家用電

器等白色家電。
  今次也不例外,其中上文提到的減徵部分乘用車購置稅就是這類刺激政策。在此之前,市場

曾經傳出,內地會再度推「汽車下鄉」政策,以調動農村的經濟動力。不過,後來又被否認了,

出來的就是減徵乘用車的購置稅。
  但我相信,如果減稅未見成效,「汽車下鄉」也必定會再次出台,所以,我今日的專欄標題

是《電動車領先傳統車開始踩油》,因為暫時來說,如果汽車要下鄉,暫時仍以傳統汽油車為主

,因為電動車需要完善的充電配套。
  我心目中的電動車龍頭比亞迪(01211)和傳統車龍頭吉利(00175),過去兩年

多的股價走勢明顯是「強弱懸殊」。2020年大市向好,這兩隻龍頭汽車股都上升,但吉利只

升74%,比亞迪則升4﹒37倍;
 
*傳統車開始踩油追趕*
 
  到了2021年,大市開始回吐,吉利股價全年下跌近兩成,但比亞迪仍然上升三成一。到

了今年,大市更波動,吉利股價大幅下挫,以3月15日的今年低位10元比較的話,吉利股價

曾經大跌五成多,以昨日收市價14﹒5元計,仍然下跌三成二。

  但比亞迪年初至今,股價只是微跌1%,如果以3月15日的低位165元計,也曾經下跌

三成八,但短時間內已經收復失地。
  由此可見,過去兩年多,電動車是大幅領前的;但今次中央的政策傾斜,可能令到傳統車股

也「踩油」,追趕電動車,從投資的角度,似乎更吸引,因為她們的股價普遍都十分低殘。

  不過,如果要我選股,我認為,集中比亞迪和吉利這兩隻龍頭已經足夠,至於詳細的品評,

下次再續!《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

 
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