拉闊投資 - 曾廣標 2022年5月27日
曾廣標 - 光大環境息佳穩增長｜拉闊投資
Previous Next 環境汙染影響健康以至人類的生存，環保項目已成為熱門行業，但不少環保事業公司仍在研發和投資階段，估值偏高，在弱市揀選股票時，宜留意已有穩定盈利和派息的環保企業。中國央企光大集團旗下的光大環境（257），便是其中之一。
與母公司一樣，光大環境也是在香港註冊但主要在內地營運的紅籌股，但業務並非隨意併合，而是全方位拓展環保事業。紅籌股的好處是與大多數懂得賺錢的香港公司一樣，每年派息兩次，適合重視收取股息的投資者。
光大環境近幾年的盈利和派息保持穩定增長，去年收入逾498億元，增長16%，全年盈利68億餘元，按年增長13.1%，每股盈利1.1元，宣派末期息0.15元，連同中期息0.19港元，全年股息達0.34元，較上一年增加0.04元或13.3%。派息比率長期維持於三成左右。
光大環境宣佈業績後遇上弱市，然而，由於業績良佳兼且環保項目受疫情的影響輕微，因此只是好淡爭持略為調整，近日股價企於4.6元左右，市盈率低至四倍，息率超過七厘，估值明顯偏低。
光大環境在中國內地從事多種環保項目的建造及運營，包括環保能源項目，例如垃圾發電廠、沼氣發電廠、汙泥處理處置項目及餐廚垃圾處理項目。此外，亦從事環保水務項目，包括建造、改造及運營汙水處理廠、中水回用處理廠、地表水處理廠、汙水源熱泵項目及水環境治理項目等。
環保能源業務表現突出
集團也從事綠色環保項目，包括建造及運營生物質綜合利用項目、危廢及固廢處置項目、光伏發電項目及風力發電項目，以及提供環境修復服務。其他項目還包括進行環保科技研發、提供環保相關技術服務、設計環保項目，以及廢物處理及運營填埋場。
去年，光大環境的業績以佔營業額達66%的環保能源分部表現最佳，收入和盈利的增長均達到26%，其次要數環保水利項目，盈利增長達18.8%。然而，綠色環保項目表現較遜色，分部盈利減少了5.8%，因而稍為拖低整體盈利增長率。
光大環境不少項目都是較大型投資，公司付債比率相對較高，但仍長期維持合理派息，乃進可攻退可守的投資選擇。
曾廣標
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