網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年6月13日 星期一

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年6月13日

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年6月13日


《缸邊隨筆-石鏡泉》有早知,無乞兒?
《缸邊隨筆-石鏡泉》有早知,無乞兒?
  《缸邊隨筆》俗諺「有早知,無乞兒」,果如是?非也。現實金融市場是「有早知,才致乞

兒」,何故?
 
  早知,即是未發生之事,即是要估。不少投資者之估,是以為自己之估會成真,堅信不移,

put money 

where the mouth is。真金白銀來撐所估,但當所估

不成真,就要冚倉、斬倉,結果就是早知變乞兒。

 
  上周五(10日),美股就出現「早知變乞兒」之市道。上周五,美消費物價指數升爆表,

道指、標普、納指插下,美匯、美息升。美通脹升,不是日講夜講講了N個月?美財長耶倫近日

也謂,去年謂通脹升是暫時性的是估錯了,高盛、摩根大通、摩根士丹利、美銀、野村、

Rabo等大行,近月有邊個不是講美通脹升?

 
  因此上周五美通脹升,就算升爆表,也應是板上釘釘事,市場不是應已消化了這個「壞」消

息,節哀順變,股可以跌下,息匯可以升下,但不用反艇式的一插一飆。反艇,就是突然驚覺。

嚇,通脹咁勁㗎!
 
  有這驚覺:「通脹咁勁㗎!」是因為近日市場有人講美通脹可能已觸頂,有早知者更博上月

美通脹率已創40年來新高。上周五美通脹率不會在上月40年來新高再新高啩,故有投機者估

上周五的美CPI,頂多是與4月的漲8﹒3%齊平,以至稍低。

 
  這個估5月通脹與4月齊平之估,十分不幸,竟是市場共識,即是市場人人都是早知,然歷

史告訴我們,在金融市場上,大多數人都是站錯邊的,今次也不例外,美5月通脹升至8﹒6%

,所以才有美股反艇。
 
  今時的金融市場由於環球QE、超低息、地緣政治風險、資源短缺、價格趨升等等,都是之

前未所見的,故很多歷史上的股市走勢是未必可以作參考的。

 
  舉個例,2008年雷曼爆破,是靠QE把經濟及股市拉回上來,但今次股再跌,以至成災

時,還會有QE來打救?當過往歷史不可或不易作參考時,很多的早知,其實可能是無知的。

 
  以今時的美通脹為例,是真的可以用加息來遏下去嗎?筆者一直認為是不能夠。

 
  今年4月19日,本欄有文「加息遏通脹?」提出:美國消費物價指數的組成,佔比最重的

是房屋為42﹒4%,次為交通佔比18﹒2%,第三是食品與飲品佔比14﹒3%,三者合上

來已是逾74﹒9%。加息會否使住、食、行的消費增長遏得下去?而各分項中,都以醫療保健

升幅最勁,加息又會否使醫療保健費用減下?不會。交通一項近月急升,是因為美國汽油價升至

歷史以來的每加侖5美元(年前是2﹒5至3美元╱加侖),汽油價貴是因為美國本土煉油能力

20多年來沒有提升,全靠入口,一旦供應鏈因疫情而斷裂,供不應求,汽油價便升,要解決汽

油供應不足,白宮要放棄之前對委內瑞拉的汽油出口管制,要從委內瑞拉進口已提煉好的汽油(

不是石油)這又不是靠加息能解決的。
 

  加息最有用的地方是遏止借貸消費,大家以前一日食兩隻雞蛋,今時再碌不到卡,只食一隻

。蛋的需求減少,但蛋的供應不減時,物價、通脹便自然回下,經濟學上用語是,通脹是供少於

需物價升,當需少於供時,物價便跌,這是具邏輯的經濟理論。但今時是怎情況?

 
  是超市貨架無貨,美國人會怎辦?簡單,趁尚有貨,買,買,買。結果是不少美國人都碌卡

儲糧儲物,通脹來,早買早著遲買便貴。
 
  對於這個爆表的5月通脹率,白宮也是開足宣傳機器來安撫美國選民。

 
  白宮首席經濟顧問一再重申(如拜登周前見鮑威爾所言),遏通脹是美儲局責任,拜登總統

已給了美儲局全權去做此事。
 
  洛杉機港口負責人在電視專訪中講已盡速將壓在碼頭貨品運出。

 
  拜登更在洛杉機碼頭前講了幾點(括號為筆者註解):

 
  1﹒Inflation is real,通脹是真的;

 
  2。美國汽油價升是俄羅斯引致,叫「Putin inflation」(但拜登會不制

裁俄油?);
 
  3。要降低食品及汽油價,拜登講已和歐洲盟友合作,盡快運出烏克蘭小麥(媽呀!美國幾

時要靠烏克蘭小麥才吃得飽?);
 
  4﹒Exxon要快增新鑽油井,不要只顧做股票回購。

 
  拜登上述遏通脹板斧各位認為會有大效嗎?

 
  當美儲局加息遏不了通脹,拜登政府對遏通脹只能廢噏時,美國通脹怕還會有個不羈的發展


 
  這個不羈應不會是脫羈,因為碌卡購物,即是借錢,廣告話:借錢梗要還,到有日美國持卡

人還不起錢時,他們自然會買少,以至不買。通脹自然回下。

 
  美國人的消費能力,碌卡能力,有幾多可能有人知,但我不知,亦無謂估去做早知,先知,

等發展,等到美國人停止碌卡或碌爆卡,需求大減,貨惡其棄於地時,美通脹便會回下。

 
  目前,還是忍手些好,免「早」知變乞兒。《資深投資者 石鏡泉》

 
  投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。

*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【隨時緊貼最新消息】全方位投資、理財及生活資訊,盡在etnet財經.生活App! ► 立即下載

缸邊隨筆 - 石鏡泉 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk