料第三季環球股債市場仍然波動
料第三季環球股債市場仍然波動
年初以來環球股市和債市大幅下滑，近日市場除擔憂通脹繼續高企，同時對美國經濟增長受限的憂慮更加深。就算有聯儲局將不停加息來為勞工市場需求和消費及企業支出降溫，通脹何時受控仍有較大不確定，因為本輪通脹的原因不單只是多年貨幣政策寬鬆
下造成的經濟過熱，還有較大因素是環球供應鏈和物流運輸出現瓶頸所致。加息是央行抑制通脹的工具選項，但供應鏈並非聯儲所能控制。筆者認為，通脹情況一日未能明朗，環球股債市場將繼續表現波動，直至物價有明顯出現開始下降的趨勢。
由於2023年環球經濟出現衰退的風險逐漸升高，即使過去半年環球股市和債券價格已大幅回調，仍難言已經見底。未來成熟市場的部署應繼續專注高股息和低波幅板塊，同時投資要為經濟衰退的風險作出準備，增持高評級債券是面對環球經濟衰退風險升溫，維持一定的保守投資部位的主要策略選項。於債券的年期部署方面，筆者認為短年期美元債目前指標利率的風險回報相當吸引，而於通脹居高不下的情形下，預期美元利率波動性仍然偏高，這對較長年期債券價格影響大。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管
財富專欄 - 梁君馡 舊文
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