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2022年10月13日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2022年10月13日

談國論企 - 黎偉成 2022年10月13日


《談國論企-黎偉成》銀行9月份淨貸環比同比飆升挺經濟

《談國論企-黎偉成》銀行9月份淨貸環比同比飆升挺經濟

  《談國論企》中國的商業銀行等金融機構貸款增長淨額,於2022年9月份同比多增四成

八,更較8月份之數環比多增97﹒6%,顯示人民銀行的積極主動貨幣政策取得預期良好的效

益。

境內通脹壓力漸緩,有利央行進一步採取各項寬鬆貨幣政策,包括繼續增加金融市場流動性

,調低資金成本,支持經濟社會恢復甚至穩中有進發展。

 
*企事業單位固投減轉增流動資金足夠*
 
  來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料,金融機構的人民幣貸款淨增額度於2022

年9月份達2﹒47萬億元(見表一),比2021年同期的1﹒66萬億元增加8108億元

或48﹒7%,更比對上一個月的1﹒25萬億元環比增加97﹒6%,乃於8月份環比亦顯著

增長84﹒1%的基礎底下,再一次大幅上升。尤其惹人注目的,是人民幣貸款增長淨額於三季

度累計達4﹒4萬億元(見表二),同比增長11﹒11%,較二季度5﹒34萬億元和一季度

的8﹒34萬億元分別增長的4﹒91%與7﹒73%要高,遂使1-9月份累計達18﹒08

億元升幅提升至8﹒13%,可視為頗難得的良性轉化。

  但商業銀行於9月份再度加大對經濟社會的貸款力度,只是聚焦於(一)對企(事)業單位

的貸款,淨增額度於2022年1-9月份累計14﹒48萬億元(見表三.下同),同比增長

38﹒29%,當然受到8及9月份大增的支持,而這主要是集中於(1)企業的短期貸款,於

前三季度累計達3﹒28萬億元,同比增長2﹒11倍,和(2)票據融資2﹒5萬億元,亦飆

升2﹒06倍,反映出企業在境內經濟漸恢復與境外經濟低迷之困,最首要的是要解決現金流,

此乃急企業之急舉措,對勁。
  至於企業的(3)中長期貸款淨增額度,於2022年前三季度累計8﹒65萬億元,同比

僅增長3﹒84%,較2021年同期8﹒33萬億元的14﹒89%升幅低逾10個百分點,

仍屬可以接受和理解之況。此數實際已有較早前之減轉增,意味企業對中長線固投的態度由近期

之審慎轉為具信心,理由為:中國政府採取適當和及時有效的措施挺國民經濟,和應對反擊美國

瘋狂全面攬炒劣行,取得成效;歐美經濟漸步衰退險境,暫未使中國商品出口受到太大的壓力,

更是有順差。
  問題在於(二)住戶貸款,有每下愈況之概:於2022年前三季度淨增累計額度3﹒41

萬億元,較上年同期6﹒35萬億元大幅減少36﹒2%,乃受困於(I)住戶的中長期貸款,

於2022年前三季度淨增2﹒32億元,同比大幅減少50﹒84%,遠遜於2021年同期

即使僅增2﹒6%仍達4﹒72萬億元的表現。住戶的中長期貸款,多用於購買商品住宅房,此

顯內地的房地產市場情況頗差。
  再看(II)住戶的短期貸款,於2022年前三季度淨增1﹒09萬億元,同比減少

33﹒12%,上年同期尚增6﹒53%而達1﹒63萬億元。此數與消費活動有關,反映出以

居民購物有關的內需情況不理想。這與疫情在境內出現散發多發凡幾個月,所造成的困擾,相當

重大。
 
*居民消費審慎而買樓置業情況持續疲弱*
 
  國務院總理李克強2022年8月31日主持召開國務院常務會議,進一步明確指出,要以

(1)促投資(2)帶消費(3)增就業等作為擴大有效需求,和鞏固經濟恢復基礎,增長發展

後勁的重要手段,更表「細化實化接續政策、9月上旬實施細則應出盡出」。中央和地方要成立

督導和服務工作組,是為快、狠、準和全的政策與策略,使佳效迅達。

  由是可見,商業銀行於8、9月重新強化信貸力量以支持實體經濟,乃配合國家最近大半年

挺經濟的宏觀政策,特別是(甲)國務院於5月31日發布《穩住經濟一攬子政策措施通知》,

提到財政政策要「擴圍」時,在原有的6個行業基礎上所新增的7個支持行業,和貨幣金融政策

最新強調的要提高資本市場融資效率,皆屬有針對性和建設性的政策性策略及做法,自金融機構

的貸款淨增額度重現快增,便可見一斑。
  和(乙)人民銀行遂於5月20日降低5年期或以上的貸款市場報價利率LPR,連同4月

25日調低金融機構存款準備金率等貨幣政策,逐步衍生預期的良性效應。尤其是人行在8月

22日下調5年期或以上的LPR,進一步刺激商業銀行強化貸款力度的同時,銀行間市場同業

拆借加權平均利率於9月份為1﹒41%,即使比對上一個月高0﹒18個百分點,但同比則回

落0﹒75個百分點。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@

yahoo﹒com﹒hk)
 
             表一: 金融機構人民幣貸款變化

             ===============

 
             淨貸款額度(億元)      累計額度(億元)   

  --------------------------------------

   9月2022  2﹒47萬 +48﹒70% 18﹒08萬 +8﹒13% 

   8月2022  1﹒25萬 +2﹒46%  1﹒56萬  +3﹒58% 

   7月2022  6790萬 -37﹒12% 14﹒35萬 +3﹒75% 

   6月2022  2﹒8萬  +32﹒50% 13﹒68萬 +7﹒21% 

   5月2022  1﹒89萬 +26﹒00% 10﹒88萬 +2﹒25% 

   4月2022  6454萬 -55﹒90% 8﹒99萬  -1﹒64% 

   3月2022  3﹒13萬 +14﹒60% 8﹒34萬  +8﹒73% 

   2月2022  1﹒23萬 -9﹒50%  5﹒21萬  +5﹒46% 

   1月2022  3﹒98萬 +11﹒17% 3﹒98萬  +11﹒17%

  12月2021  1﹒13萬 -10﹒30% 19﹒95萬 +3﹒04% 

  11月2021  1﹒27萬 -11﹒18% 18﹒81萬 +2﹒34% 

  10月2021  8262  +19﹒77% 17﹒54萬 +3﹒50% 

   9月2021  1﹒66萬 -12﹒63% 16﹒72萬 +2﹒83% 

  12月2020  1﹒26萬 +10﹒52% 19﹒36萬 +16﹒77%

  12月2019  1﹒14萬 +5﹒60%  16﹒81萬 +4﹒00% 

  12月2018  1﹒08萬 +84﹒80% 16﹒17萬 +19﹒51%

  --------------------------------------

                
         表二:人民幣貸款季度累計統計(億元)

         ==================

 
          2022年         2021年    

  --------------------------------

  四季度                3﹒22萬 -4﹒70%

  三季度 4﹒40萬  +11﹒11% 3﹒96萬 -5﹒00%

  二季度 5﹒34萬  +4﹒91%  5﹒09萬 +2﹒00%

  一季度 8﹒34萬  +8﹒73%  7﹒67萬 +8﹒02%

  --------------------------------

            
      表三:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計.同比增╱減)

      ============================

 
            2022年1-9月       2021年1-9月   

-----------------------------------------

  住戶貸款   增3﹒41萬  -46﹒20% 增6﹒35萬  +2﹒25% 

    短期    增109   -33﹒12% 增1﹒63萬  +6﹒53% 

   中長期   減2﹒32萬  -50﹒84% 增4﹒72萬  +2﹒60% 

企(事)業單位  增14﹒48萬 +38﹒29% 增10﹒47萬 -0﹒75% 

    短期   增3﹒28萬  +2﹒11倍  增1﹒04萬  -61﹒62%

   中長期   增8﹒65萬  +3﹒84%  增8﹒33萬  +14﹒89%

   票據融資   增2﹒5萬  +2﹒06倍   增8148  +86﹒51%

非銀行業金融機構  增224            減1619  -79﹒02%

-----------------------------------------

資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
 
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