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2022年11月14日 星期一

何車評股 - 何車 2022年11月14日

何車評股 - 何車 2022年11月14日


【何車股評】何車:業績爆燈 新特能源PE 1字頭

何車股評
日期:2022-11-14
更新時間:10:05:00
新特能源(1799,H股市值68億元,H+內資總市值259億元)今年業績預測爆燈,估值超低,值博率高。

1)新特是太陽能級多晶矽生產商與光伏項目承包商,從事光伏產業上遊

與下遊業務,產品主要在國內銷售,亦從事電力銷售、工程建設承包。

新特2022財年(12月年結)首3季,一季業績比一季好。首季營收67.12億元人幣,純利24.91億元人幣;第2季,營收80.04億元人幣,純利31.26億元人幣;第3季,營收112.15億元人幣,純利40.33億元人幣。

今年盈利料增164%
首3季合計,營收259.31億元人幣,按年大增99%,純利96.50億元人幣,按年爆升201%。彭博綜合券商預測,新特全年賺131億元人幣(EPS 9.46元人幣),激增164%,預測PE僅1.7倍、PB 0.72倍;過去6年,平均PE 10.9倍、平均PB 0.82倍。

3)新特與同類相關股比較,估值亦明顯吸引。同類相關股估值如下:

晶科能源(滬:688223,)市值1,762億元人幣,與新特有生意來往(見下段),今年預測PE 65倍、PB 7.4倍。

日出東方(滬:603366)今年預測PE 30倍、PB 2.5倍。

雙良節能(滬:600481)市值289億元人,與新特有生意來往(見下段),預測PE 26.5倍、PB 8.1倍。

福萊特(6865)預測PE 20.3倍、PB 3.2倍。
信義光能(968)預測PE 18.2倍、PB 2.5倍。
盾安環境(深:002011)預測PE 15.4倍、PB 5.1倍。

信義能源(3868)預測PE 12.5倍、PB 1.2倍。
協鑫(3800)今年預測PE 3.8倍、PB 1.3倍。
3宗大合約 價值逾2千億人幣
4)新特2022財年預測PE低至「1字頭」,反映市場擔心明年產品跌價,盈利倒退,不過市場亦擔心過度。大行平均預測新特明年賺116.14億元人幣(EPS 8.62元人幣),倒退幅度只是11%,PE仍低至1.9倍、PB 0.53倍。

況且,新特明年營收增加亦可抵銷多晶矽產品跌價的影響,新特明年盈利未必倒退。來自晶科能源與雙良節能的訂單,足以令新特營收耀眼。

今年8月,新特與晶科能源簽約,由2023年1月至2030年12月,8年內,新特向對方銷售33.6萬噸多晶矽,估計價值1,021億元人幣(噸價30.4萬元人幣)。

今年7月,新特與雙良節能全資附屬簽約,由2023年1月至2030年12月,新特8年內向對方銷售20.19萬噸多晶矽,以簽約時多晶矽市價計,交易總值585億元人幣(噸價29萬元人幣)。9月,又有同類合約,由2023年1月至2030年12月,新特8年內向對方銷售15萬噸多晶矽,以簽約時多晶矽市價計,交易總值454.5億元人幣(噸價30.3萬人幣)。

新特3宗大合約總值高達2,061億元人幣,按合約8年計,折合每年平均258億元人幣,相等於新特現時一年估計營收高達68%!

高息11.5厘
5)新特例牌只派末期息,2021財年派1.1元人幣,派息比率28%。2022財年,即使派息比率降至20%,末期息預測亦可派1.89元人幣,股息率高達11.5厘。

新特現價18.10元,目標26元。海通國際(上周)睇28.42元,交銀國際(上周)睇27.8元。

何車評股 - 何車 舊文
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