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2022年11月14日 星期一

老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 2022年11月14日

老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 2022年11月14日


老散智慧│內地CPI放緩 有利維持貨幣寬鬆政策(湯麗鴻)

老散智慧│內地CPI放緩 有利維持貨幣寬鬆政策(湯麗鴻)



內地10月全國居民消費價格(CPI)按年上升2.1%,低過市場預期的2.4%。

內地10月全國居民消費價格(CPI)按年上升2.1%,低過市場預期的2.4%

。內地的動態清零政策使內需和消費持續疲弱,A股白酒和茅台股相繼下跌,啤酒股、體育用品股和汽車板塊也持續向下。雖然11月內地有「雙十一」消費帶動,但廣州和北京的封城政策,使內地的消費情緒低迷,預期內地11月的CPI指數會持續放緩。

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憧憬明年首季降準
雖然豬肉價格10月份按年上升50%,但我們預測未來幾個月食品價格沒有太大上漲空間,加上房地產市場持續疲弱,CPI有機會在11月壓低至2%以下的水平。而且,內地CPI在明年第一季度亦難以突破3,這樣反而有利內地繼續貨幣寬鬆政策,憧憬內地在明年第一季實施降準政策。

而且,由於內地短時間內不會放鬆動態清零政策,我們預計通貨緊縮壓力可能會持續到明年上半年,而內地增加疫苗接種和醫療資源一般需要3至6個月,因此動態清零政策預計在明年下半年才會逐步放寬。這可能會使整年CPI同比保持在2.5%左右,食品通脹在明年第一季度將會到頂。另一方面,在外部需求疲軟和低基數效應的情況下,內地第四季度的PPI同比可能仍然為負值。

湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com