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2022年11月28日 星期一

A股北望 - 宣震 2022年11月28日

A股北望 - 宣震 2022年11月28日


估值
估值


易會滿指要把握好不同類型上市公司的估值邏輯。(資料圖片)

「要把握好不同類型上市公司的估值邏輯,探索建立具有中國特色的估值體系」,上周二中證監會主席易會滿出席金融街論壇年會時做了上述表態。消息傳來,「中字頭」拔地而起,中國聯通(762)、中交建(1800)等直接封板,大量

資金撲向低估值央企,這股熱情一直維持到上周五。我不知道中國特色的估值體系是指甚麼,從資金選擇看,市場顯然認為這是官方在給提升央企估值打氣,畢竟還有不少傳統行業央企的股價長期徘徊於市淨率之下,基本喪失再融資的可能。

政策面變化不僅這項,降準、給房企巨量授信等,上周四至周五地產股的強勢正是這些相關利好刺激,而這些板塊的反覆活躍也使上證指數上周低開後,最終上周五收逾3,100點。

但除上證50和上證指數,其他指數沒這麼好看。上周收市後我翻了一遍指數,基本可按股權重新區分,「含大量」愈低,走勢就愈弱,中證1000、創業板指數、科創50等都是疲態盡顯。這種指數分化正好體現近期市場一大特點:價低無基,絕對價格低,裡面沒有大規模基金,本質上也是資金步入防守的信號。

我不知道這種大小風格的切換能夠持續多久,但我對大票毫無信仰,不管是房地產還是中字頭,我更想說的是,資金從賽道股裡出逃的態勢並沒有改變。我個人覺得,這種出逃還是和近期新冠肺炎疫情的反覆有關,雖然都知道「亂」是開放進程中常態,但事到臨頭總是會影響市場情緒,所以隨著每日新增資料的斜率變陡,市場有可能繼續回檔。

作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者

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