估值
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易會滿指要把握好不同類型上市公司的估值邏輯。(資料圖片)
「要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系」，上周二中證監會主席易會滿出席金融街論壇年會時做了上述表態。消息傳來，「中字頭」拔地而起，中國聯通(762)、中交建(1800)等直接封板，大量
資金撲向低估值央企，這股熱情一直維持到上周五。我不知道中國特色的估值體系是指甚麼，從資金選擇看，市場顯然認為這是官方在給提升央企估值打氣，畢竟還有不少傳統行業央企的股價長期徘徊於市淨率之下，基本喪失再融資的可能。
政策面變化不僅這項，降準、給房企巨量授信等，上周四至周五地產股的強勢正是這些相關利好刺激，而這些板塊的反覆活躍也使上證指數上周低開後，最終上周五收逾3,100點。
但除上證50和上證指數，其他指數沒這麼好看。上周收市後我翻了一遍指數，基本可按股權重新區分，「含大量」愈低，走勢就愈弱，中證1000、創業板指數、科創50等都是疲態盡顯。這種指數分化正好體現近期市場一大特點：價低無基，絕對價格低，裡面沒有大規模基金，本質上也是資金步入防守的信號。
我不知道這種大小風格的切換能夠持續多久，但我對大票毫無信仰，不管是房地產還是中字頭，我更想說的是，資金從賽道股裡出逃的態勢並沒有改變。我個人覺得，這種出逃還是和近期新冠肺炎疫情的反覆有關，雖然都知道「亂」是開放進程中常態，但事到臨頭總是會影響市場情緒，所以隨著每日新增資料的斜率變陡，市場有可能繼續回檔。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者
A股北望 - 宣震 舊文
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