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2022年12月14日 星期三

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年12月14日



缸邊隨筆 - 石鏡泉 2022年12月14日


《缸邊隨筆-石鏡泉》耶倫鴿了,鮑威爾能鷹嗎?

《缸邊隨筆-石鏡泉》耶倫鴿了,鮑威爾能鷹嗎?

  《缸邊隨筆》美財長耶倫在周日(11日)喊了幾聲鴿聲:

  
  1)除非全球經濟出現意外衝擊,否則2023年美國通脹將大幅回下;

 
  2)美國有經濟衰退的風險,但這不是降低通脹的必然結果;

 
  3)經濟增長大幅放緩,企業也看到這點,美國在疫後復元得快,多工人重返工作崗位,美

國有個健康的就業市場;
 
  4)為了降低通脹,而且已達到充分就業,故經濟沒有必要像現在這樣快速增長來讓人們重

返工作崗位;
 
  5)她堅信衰退是可以避免的,因為沒有看到工資--物價出現的push & pull

使物價上升的現象。
 
  耶倫這5段鴿語,使道指急升了500點。但大家可有留意到,耶倫有講過「息」嗎?不是

沒有,是隱隱地講了。
 
  她講2023年美國通脹將大幅回下,但在大幅回下前,美通脹怎了?而且要經歷甚麼樣的

行動、情況,美通脹才可大幅回下?答案在她講的第4點。

 
*美國已充分就業*
 
  就是目前美國已充分就業,耶倫是專研美國勞動市場的經濟學家,她講美國已充分就業,就

要相信她。美儲局的工作有兩大目標:
 
  1)維持物價穩定,即是不要通脹,也不要通縮;

 
  2)維持經濟增長,即是要就業市場OK。

  
  耶倫第4點的表示是:

 
  美就業OK,即美經濟增長OK,故加息也可以不會太打擊美經濟增長。如從這角度去演繹

耶倫周日的講話,即是耶倫是鷹還是鴿了?
 
  耶倫周日的講話,也可能是今次美儲局今年最後一次議息會的議決(周四出街)。

 
  就是:
 
  1)美通脹仍高,要加息遏之;
 
  2)美經濟可以捱到再加息,而不致太差。

 
  若是,即是美儲局的鷹勢未改。到時市場會怎樣了?升勢火上加油,還是淋你冷水?

 
  昨晚(13日)美國公布今年最後一次的CPI,11月CPI應是今年6月以來最低的,

至於是在7位還是6位,應不太重要了。市場估的11月CPI中位數是7﹒3%。

 
  紐約聯儲局周一(12日)發表的月度消費者調查反映,11月份美國民眾對未來12個月

的通脹預期為5﹒2%,低於之前一個月的5﹒7%,亦創下2021年8月以來調查預測的最

低水平。對未來3年和5年通脹率預期亦有所下降,3年後可以低見2﹒5,而5年內更可低於

2。
 
  JP Morgan對昨晚CPI數值與標普500的表現作了個估測,如昨晚美CPI是

在7﹒3%,標普500會升2%至3%。
 
  由今年1月至11月美股與CPI的表現。12月會如何?昨晚升的機會大,但到周四

(15日),美儲局議息會議後,美股走向才較重要。筆者買跌,因為:耶倫非鴿,故鮑威爾仍

可鷹,起碼把聲仍鷹,市場會否被嚇到就要看鮑威爾怎鷹叫了。《資深投資者 石鏡泉》

 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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