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2023年3月31日 星期五

何車評股 - 何車 2023年3月31日

何車評股 - 何車 2023年3月31日


【何車股評】何車:3.1倍PE買宇華教育
何車股評
日期:2023-03-31
更新時間:08:54:48
上市公司在年結後3個月內,依例須公布末期業績。宇華教育(6169,市值47.4億元)最近年結期為2022年8月底,但末績未能在11月底前公布,結果由12月1日起停牌。公司今年2月27

日宣布末績,2月28日隨即復牌,復牌後最高1.53元,較停牌前大升38%,昨收1.3元。

1)宇華教育是國內知名民辦教育集團,第一所學校於2002年開始營運,2017年2月上市,IPO價2.05元,歷史高價8.54元,歷史低價0.75元,現價較歷史高價低8成半。

國家不利幼稚園與小學的政策,兩年前出台,教育股傾瀉,教育企業盈利大跌,宇華亦然,然而業績隨即回升,並創新高。

2022財年,宇華營收23.80億元人幣,盈利11.26億元人幣(EPS 0.32元人幣),大增37%,2023財年,彭博綜合券商預測宇華賺12.52億元人幣(EPS 0.36元人幣),預測PE僅3.1倍、PB 0.60倍,估值遠低於同業平均。今年預測盈利,較2017上市年高出3倍。

手上淨現金21億
3)去年8月底,宇華手上淨現金36.12億元人幣,減去可換股債券17.97億元人幣,仍有淨額18.2億元人幣(20.8億港元),相等於公司市值44%,財政良好。

4)宇華早前贖回一批可換股債券後,仍有5.90億元人幣可換股債券在市場,明年到期,行使價1.65元。持券人若行使,公司普通股股數將由35.94億股增至41.85億股,EPS及NAV略有攤薄。

宇華現價1.30元,目標1.65元(可換股債券行使價),潛在升幅27%。華泰(3月)睇2.38元,Morningstar(2月)睇2.42元。

比亞迪股份(1211)周二晩宣布去年業績,績後,彭博收集17份券商出爐報告,平均給予目標330元。最牛Jefferies睇602元,其次大華繼顯睇590元,瑞信睇420元;最熊大摩睇215元。Jefferies (富瑞)是美資行,分析報告目標通常高過行家,大好友。

上周五於211元薦買比亞迪,昨收225.2元,升6.7%(恒指同期升1.3%),設目標268元,績後看來,目標過於保守,應予上調。上周曾將同類股比拼(2024財年、彭博綜合預測),現更新如下:

.雅迪(1585,市值596億元):PE 16倍、PB 4.5倍。

.比亞迪(A+H總市值7,795億元):PE 18倍、PB 3.5倍。

.理想汽車(2015,市值2,048億元):PE 30倍、PB 3.2倍。

.Tesla(美:TSLA,市值4.82萬億港元):PE 35倍、PB 8.6倍。

.小鵬汽車(9868,市值767億元):無PE、PB 3.0倍。

.Lucid(美:LCID,市值1,106億港元):無PE、PB 5.4倍。

.零跑汽車(9863,市值479億元):無PE、PB 8.8倍。

.蔚來(9866,市值1,281億元):無PE、PB 8.9倍。

.Polestar Automotive(美:PSNY,市值594億港元):無PE、PB 42倍。

何車評股 - 何車 舊文
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