金融High Tea - 陸羽仁 2023年3月22日
陸羽仁 - 又到港鐵扭計時｜金融High Tea
Previous Next 瑞信賣盤觸發集團發行應急債大跌，市場擔心會引起漣漪效應，英美監管當局迅即出來澄清，案例不會適用，以阻止事件發酵，市場同時預計聯儲局會加息0.25厘，在消化衝擊後美股出現反彈，港股跟隨回升。
華爾街投資氣氛時好時壞，估計短期不會形成清晰方向。與投資老手談起現時應對方法，他認為美國利率高企，但各種跡象顯示，美國衰退機會極大，他不相信息口會長時間高企。外圍衰退陰影籠罩下，港股插至19000點，估值開始進入低水平，逐步反映負面因素，如果手頭有銀彈可考慮低吸。
投資氣氛沒有最差只有更差
投資老手說，過去一年全球投資市場中，表現較好出乎意料是歐洲。在戰火威脅下歐股有表現，主要是沒有最差，只有更差的投資比較法，由於美股估值高，加上利息向上，前景難以看好，亞洲經濟環境又一般，內地又不敢大力投入，反而歐洲已經衰了一段時間，資金要找地方停泊，於是就落注歐洲。香港則受疫情打擊3年，今年通關加上估值不貴，若然市況下跌，應該可以趁低買多少。
香港大環境似大病初瘉，所以政府行事都特別小心，好以處理公共事業加價，都避免令市民百上加斤。港鐵公司（066）昨日公佈，與政府已同意修訂現行的票價調整機制公式，票價調整應參考港鐵除稅後的香港物業發展利潤，而非參考香港車務營運業務的財務表現而計算。
票價優惠及推廣優惠方面，港鐵將以「服務表現回贈」，取代「每程八達通車費3%回贈」，按列車服務延誤發生，在超出限額時，提供特別票價日，在特別票價日所有八達通車費及QR Code車費將享有50%折扣。港鐵將繼續實施全月通以及港鐵都會票，將雙向港鐵至專線小巴每程轉乘優惠，由0.3元增加至0.5元，以及將今年票價調整的0.2個百分點延後至2024年實施。至於港鐵事故罰款機制，任何每次延誤時間達31分鐘或以上的列車服務延誤，單一罰款總金額最多4000萬元。繁忙時段延誤較非繁忙時段罰款高20%。至於預期票價調整機制的下一次預定檢討將於2027至28年進行。
從今次公佈的新機制，政府對限制港鐵賺錢到服務失準的懲罰都有「加辣」，不過有心水清人士認為，這些加辣力度都算克制，而且港鐵最賺錢是地產項目，只要能夠多搵地皮，調整一下票價方程式應該無所謂。每次港鐵檢討票價機制，都要高管發揮「聰明腦袋」的時候，但說到底港鐵都係政府親生仔，加上要倚賴公司發展新鐵路，所以「扭計」總可以過關。港鐵昨日收報37.8元，微跌0.3%，看來檢討應該順利過關。
市場現在關注利率去向，對港鐵或公用股興趣一般，大市昨日最多反彈接近300點，恒指收報19258點，升258點，公用股受惠不大，個別甚至向下。煤氣（003）遭瑞信降目標價，拖累股價挫2%，收報6.95元；電能實業（006）滑2%，收報41.45元，為跌幅最大藍籌。
議息前公用股逆市跌
體品股跑贏大市，安踏（2020）全年少賺1.7%，績後股價彈9%，收報108.9元，；李寧（2331）績後遭大行削價但維持正面評級，股價飆升6%，收報58.75元。新能源車股理想汽車（2015）升5%，收報90.4元；蔚來（9866）飆9%，收報69.25元；小鵬（9868）彈11%，收報37.75元，兩個板塊未擺脫大上大落跌後反彈的格局。
陸羽仁
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