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2023年4月13日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年4月13日

真知灼見 - 溫灼培 2023年4月13日


《真知灼見-溫灼培》金價二千,是危還是機?

《真知灼見-溫灼培》金價二千,是危還是機?

  《真知灼見》經歷了3月底現貨金價在2000美元邊緣下整固後,踏入4月份金價終上破

2000美元大關。但明顯,在2000美元之上金價走勢似有點乏力。這也難怪,因對上兩次

,分別為2020年8月及2

022年3月,金價上破2000美元後便迅速下跌,這使投資者

於現水平購金有戒心。但今次情況與對上兩次又有甚麼不同?

 
*油價高企金價難低*
 
  今次金價上破2000美元情況與以往有三方面的不同之處。首先油組(OPEC+)似乎

有一定決心要維護紐約期油價格於80美元水平。這可從油組於4月2日作出突如其來減產行動

中可見一班。石油是眾商品之首,而開採及煉金也需用上大量能源。假使油價高企難下,這對金

價亦可視為利好因素。此外,油組選擇在這時候推升油價,隨時可能會使歐美通脹再次失控。歐

美通脹愈難控,金價便能看高一線。
 
*隨美元地位降全球央行積極吸金*
 
  其次,現今全球正積極去美元化,這對金價亦屬利好支持。全球積極去美元化的詳情就不在

此作討論,近期不同媒體已有廣泛報道。全球去美元化對金價帶來的刺激可有兩方面。美元一向

為全球領導貨幣,當各國對美元信任下降要減持美元,但一時間又找不到合適的替代貨幣,便只

能暫把龐大外匯儲備轉換成黃金。相信這某程度上解釋了自去年第三季起(據世界黃金協會數字

顯示) ,全球央行出現大舉購金原因。其次,當美元霸主地位降,不少國家便心動想趁機在全

球主要貨幣中佔一席位。而為增強本身貨幣的認受性,這些國家便相繼增持黃金作為其貨幣背後

的抵押品。所以近期中央銀行大舉購金確有其原因。

 
*美元走弱金價自然受惠*
 
  最後是美元整體匯率一旦回落,黃金以美元作買賣單位,料將有助推升金價。預期美元今年

內逐步走弱非無道理。首先,美息已不低現處15年高位,加上繼美國銀行事故後,聯儲局實難

複制去年大舉加息推升美元做法。另邊廂,全球自3月起便加快去美元化,有關轉變料將加深美

元下跌壓力。
 
*金價首個阻力2,072﹒50美元*
 
  今次金價於2000美元之上確與以往情況有所不同,所以不能排除金價於2000美元水

平還有逐步走高可能。至於首個參考上升位置會是2020年8月7日歷史高位約

2072﹒50美元(據路透社數字) 。當然,現階段購金的最大風險是全球經濟一旦出現衰

退,這定當會削弱全球消費者對飾金的購買力,從而拉低金價表現。技術上,可視1700美元

為金價的龐大支持。至於金價能否上破2072美元,往後有兩份報告值得留意,分別是5月初

世界黃金協會將公布的今年首季黃金供求報告。重點留意是全球央行有否繼續大舉吸納黃金作儲

備情況。另一要留意是國基會約於6月份公布的今年首季全球主要貨幣儲備佔比報告。若屆時顯

示美元在全球儲備的比重中出現大幅下滑,提防在美元出現下跌同時金價有機會作進一步作突破


《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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