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2023年5月12日 星期五

品中資 - 羅國森 2023年5月12日

品中資 - 羅國森 2023年5月12日


《品中資-羅國森》當股神沽清比亞迪之後……

《品中資-羅國森》當股神沽清比亞迪之後……

  《品中資》去年9月,當股神巴菲特正式減持比亞迪(01211)時,我在本欄寫過一篇

題為《股神應悔沽比亞迪》的品評。事隔接近9個月,不經不覺(可能有人不同意),股神已沽

了手上大約一半的持股。
  

我沒有細緻地幫股神計一個平均價(因為股神是分很多批出售的),但他老人家第一次沽貨

時,比亞迪股價大約277元,但後來愈沽愈低,去年底的售價應該最低,只有大約201元。

  而最近的一次減持,則是5月2日,每股平均價235﹒64元。減持後,股神持有的比亞

迪股份剛好跌穿10%水平,只有9﹒87%,他手上仍然持有約1﹒08億股比亞迪。

  以上述的幾個沽貨水平估算,這大約一半的股份,平均售價大約240元左右!以昨日比亞

迪的收市價246﹒2元計,從一個角度看,股神的沽貨價也算恰當,沒有蝕底,但也不算特別

好眼光,即是暫時仍是無悔的。
 
*股神沽比亞迪是政治決定*
 
  但從另一個角度看,市場似乎已經無懼股神的沽售(沽貨金額大約240億元),而餘下的

大約1億股,如果以過去的進度計,可能要沽到今年底才清倉呢!除非股神改變初衷,放棄減持

,保留餘下股份作長線投資!但有分析認為,股神沽售比亞迪,不是一個投資決定,而是一個政

治決定。我也傾向相信,若是的話,大家就不要心存幻想了!

  對於比亞迪的小股東來說,股神這個「政治決定」實在磨人,但投資的世界就是如此,有時

候的決定,也不一定完全出於理性的投資分析。

  但我們暫且回歸理性分析吧!比亞迪的股價,經過股神的「洗禮」之後,絕對有機會浴火重

生,向333元的歷史高位進發。因此,我仍然維持我的看法,有朝一日,股神應該會後悔沽售

比亞迪的決定。
  何出此言?5月2日,比亞迪公布了4月份的產銷快報,新能源汽車銷量達到210295

輛,去年同期是106042輛,即是同比增長98﹒3%;年初至4月的累計銷量

762371輛,同比增長94﹒3%。不要忘記,去年比亞迪的新能源汽車銷售已經大幅增長

了兩倍,達到186萬輛左右!我本來估計,今年的增長應該回落至五或六成左右。

  誰不知,比亞迪仍然維持近倍的增長。在2022年的業績發布會上,主席王傳福表示,比

亞迪的目標是在今年底前,成為中國第一大汽車製造商,而今年的銷量目標是300萬輛,然後

再爭取翻倍至360萬輛。以目前的勢頭來看,比亞迪真的有機會排戰這個「翻一番」的高難度

目標呢!
  過去半年,比亞迪有幾項發展值得大家關注。首先是海外市場的發展順利,繼早前進軍日本

之後,又傳出進軍越南市場,並藉著越南的生產基地,再開拓東南亞市場。比亞迪目前已有一個

在泰國的生產基地,已於去年9月開始運作。
  事實上,近月的海外銷售也愈來愈快,4月份海外市場售出14827輛新能源汽車,比去

年12月的數字增長三成。目前海外市場只佔比亞迪約兩成一左右,增長潛力巨大。

 
*比亞迪產品檔次最全面*
 
  另外,經過多年布局,比亞迪的產品覆蓋已經做到「密不透風」,單價由8萬元人民幣,到

逾百萬的檔次都有(比亞迪在上海車展中展示這兩款價錢相逾10倍的電動車),不但比起全球

電動車一哥Tesla(暫時仍是一哥)有過之而無不及水,比起內地其他車企,甚至所謂的汽

車新勢力,更加是有壓倒性優勢。
  某程度上,正因為這個布局,令比亞迪進一步拋離內地其他車企,龍頭地位更趨穩固。綜合

來說,比亞迪是全球唯一擁有全產業鏈布局,即掌握電機、電池和電控三電核心技術的新能源汽

車企業,令她在應對市場危機時有更好的韌性,例如去年全球汽車行業鬧晶片荒停產時,比亞迪

就因為有自主開發的晶片,幾乎不受影響。
  內地市場方面,國家將陸續推出新能源車的利好政策,例如將大力推動新能源汽車下鄉,鼓

勵汽車企業開發更適宜縣鄉村地區使用的車型,加快推進充電基礎設施建設,以便釋放農村的消

費潛力等等。雖然這兩年內地新能源汽車呈爆發式增長,但實際滲透率也不過兩成半左右。如果

大方向是新能源車全面取代汽油車的話,市場還有很大增長空間呢!

  換句話說,無論海內外市場,比亞迪的機會仍然多的是,因此,大家如果在高位持有比亞迪

的,便應該在股神仍在沽貨的時候收集一些,以拉低平均價,否則,當股神清貨之後,比亞迪的

股價便會再起飛,到時就沒有低吸的機會了。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

 
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