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2023年6月14日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年6月14日

專家點評 - 陳錦興 2023年6月14日


陳錦興:中煙香港發盈喜 吸引市場關注 陳錦興



港股近期成交低迷,市場炒作題材不足。中煙香港(06055)發盈喜,反映公司業務經營全面復甦,其實中煙在疫情期間,核心盈利持續增長,預期年內可再創新高。中煙母企是中國煙草總公司,是港股中少有的專利煙草股,具獨特性,預期短線仍具上升空間。



煙香港的主要業務為進出口煙業,及獨家經營面向免稅店及捲煙批發商的中國品牌捲煙出口業務。除2020年度,因新冠疫情而盈利大幅倒66%之外,最近兩年,中煙的核心盈利恢復增長,去年更創出上市新高。

中煙剛發盈喜,預期2023年度中期錄得收入增幅不低於95%,純利不低於100%的增長,而去年中期盈利約為2.2億港元(下同)。盈利大增主要是煙葉類產品進口數量較去年同期有較大幅度增長,使煙葉類產品進口業務的收入及毛利錄得較大幅度增長;及期內跨境遊客數量逐步恢復,令捲煙出口業務出現恢復性增長所致。

很明顯,中煙香港是內地疫後復常的主要受益者之一,這趨勢仍在持續。而即使內地整體經濟復甦動力不及預期,對中煙的核心業務的影響也屬有限。今年以來,股價仍錄得輕微跌幅,未反映煙草業務的獨特性及增長動力,現價預測市盈率約10倍,估值並不昂貴,建議11.0元買入,上望阻力位13.0元。

英皇資本財富管理方案總監 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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