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2023年6月20日 星期二

施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年6月20日



施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年6月20日


重吹房地產泡沫後患無窮
重吹房地產泡沫後患無窮


C觀點|重吹房地產泡沫後患無窮
我從事地產代理生意,如果從個人利益出發的話,我當然應該支持以先救樓市的方式去挽救中國經濟下行的困局。這類方法不外乎減息降準,恢復對開發商的貸款,讓他們以新債代舊債的方式解決財困。這樣,他們就可以繼續買地開發,讓地方政府有更可觀的財政收入。與此同時,政府還得取消限購,以及提供更多的置業貸款,以助開發商成功收回之前在開發項目上的投資,有錢還給銀行。只要房地產的泡沫可以不斷脹大,中國的經濟就可以恢復動力。

然而,這種救經濟的方法,只能治標,不能治本,並非對症下藥,將來後患無窮。如果從國家與人民的利益著想,絕對不應該贊成這樣的挽救經濟措施。

這類措施雖然可以增加社會的內需與投資,令很多統計數字都會變得亮麗,令政府可以向人民交出一份更好看的政績。但這種棄實務虛的做法只能在不斷增加投資的時候才能起正面作用,但實質上卻會把開發過度的問題變得更嚴重。

中國的房地產早已供過於求,再去增加投資,只會資源錯配,導致再建造出來的房屋難有人使用,難有合理的租金回報,失去投資價值。最後一樣會重回庫存大量積累,銀行貸款無法收回,信貸收縮,內需不足的局面。而且情況只會愈來愈惡劣,變成積重難返。

既然現時的問題已開發過度,那往後就應該減少開發,好讓既有的積累有機會慢慢被市場消化,而不是去增加更多的積累,造成更大的浪費。

有人或許會說,減少開發量會削弱地方政府的財政收入。不過,這個問題可以透過赤字預算的方式先解燃眉之急,總好過把更多的有用資源投到不會有好回報的地方。

現在的問題是之前地方政府賣地太多了,把應留給繼任政府賣的地也賣掉了。這種過度的透支現在有機會修正,地方政府可把開發商無力開發的土地收回,留待繼任政府再賣。現任政府最需要做的是確保開發商能依時按承諾的標準交房。這樣才可以令普羅老百姓在這場地產風暴中不至於損失太大,有利於經濟及早回暖。

毛澤東說:「事物總是要走向反面的。」中國房地產業經過了一段這麼長的興旺期,現在要走向衰退是必然的,沒法因人的主觀意志而轉變。企圖利用新的泡沫去解決現時中國房地產的問題勢將徒然。不如把更多的精力放在搞好實體經濟的改善上,這樣才能從基礎上讓問題得以解決。

中國的民企其實很有競爭力,若然政府願意減少一點他們的稅務負擔,並減少在營運上的限制,相信他們很快就會蓬勃地發展起來,為中國經濟增長作出卓越貢獻。這個題目留待另文再談。

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