遠展股價廉前景亮麗 財經/地產
新冠疫情後,從事酒店,房地產及博彩業務的企業大多開始有起色。然而,在中港和澳洲、英國、新加坡以至歐洲,從事物業發展和投資、酒店業務及管理、停車場業務及設施管理、博彩及相關業務、證券與金融產品投資等的遠東發展(00035),日前宣布截至3月底年度
業績,盈利大減86.8%至1.7億元,合每股6.4仙,但董事會決定賺少派多,末期息雖減少了6仙,但仍派10仙,連同已派發的中期息4仙,全年合共派息14仙。不過,由於業績遜預期,股價回落,上周五收市報1.84元。
遠展由邱氏家族控股,早在1972年上市,至今已超過50年。最近10年,集團在海外積極擴充業務,逐漸成為跨國地產酒店及博彩集團,曾錄得良佳業績,令股價向好。
今年3月結年度表面上盈利大倒退,但各項主業其實均獲利。主要問題出在近年入股的澳洲大型房地產及博彩集團星娛(The Star Entertainment)持續虧損,股價大幅下跌,令到雖然只佔其約5%股份的遠展也錄得頗大損失。再加上各地滙價相對於港元下跌及利率上升,也令遠展盈利減少。此外,部分物業發展收益未能趕及在年結時入帳,令到資產負債比率增至73.8%的高水平,年結時淨負債達250億元。
然而,集團在新加坡、澳洲及英國的一些重大物業發展項目已成功預售,並陸續出售一些非核心資產,預期可為新一年度帶來大量現金流入。加上在澳洲和英國將有更多新酒店落成,以及在布里斯本和曼徹斯特的新發展項目備受買家歡迎,未來兩年都是收成期。
酒店業隨著全球旅遊業復常,預計在香港和海外的收益可進一步回升。遠展管理層在酒店和物業發展方面,一向善於舊區改造帶來重大增值,及在適當時候套現套利。疫情過後,將可再顯威力。
擬分拆歐洲博彩和酒店業務
博彩業務方面,除了澳洲墨爾本的賭場維持穩定增長之外,在捷克為主的歐洲業務亦上了軌道持續獲利,近期更取得馬爾他網上博彩牌照。集團向聯交所申請把歐洲博彩和酒店業務(包括捷克、馬爾他、德國及奧地利)分拆上市,以加強資本實力及體現價值,已獲聯交所同意進行後續程序。
遠展每股帳面資產淨值約為4.5元,但若計及酒店重估的盈餘,每股帳面資產市值更高達11.67元,現價有極大幅度折讓。酒店重估價並非表面數字,而是符合銀行的按揭評估。復常後,可更靈活地把部分非核心資產套現套利。遠展較高的帳面負債比率待宣布新一年度業績時將有重大改善,盈利和派息料可顯著回升,宜趁低收集待財息兼收。
投資廣角鏡 - 曾廣標 舊文
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