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2023年8月14日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2023年8月14日

談國論企 - 黎偉成 2023年8月14日


《談國論企-黎偉成》信貸7月份淡季同比減五成一

《談國論企-黎偉成》信貸7月份淡季同比減五成一

  《談國論企》中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額,於2023年7月份同比

大跌逾51%,即使是為信貸淡季之象,相對2022年同期所跌的37%要多14個百分點,

尤其是住戶貸款由上

年淨增轉淨減,以消費購物為主的短期貸款倍減,意味內需頗為疲弱;而企

(事)業單位中長期貸款多減兩成一,顯外需和出口新訂單嚴重疲憊不振所衍生壞象,政府宜降

低經濟預期,穩步穩經濟。要雄關邁步穩向前。

 
*宜調低預期以穩步推動經濟邁步向前*
 
  來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料,金融機構的人民幣貸款淨增額度於2023

年7月份淨增3459萬元(見表一),無疑比上年同期少增3498萬元或51﹒51%,表

面看來相當差勁,唯是連同2022年同期淨增6796萬元要減37﹒12%作分析,

2023年信貸淨增之數跌幅無疑頗為「驚人」,不須過份「驚」之因,乃:(1)信貸於

2023年上半年累計淨增15﹒73萬億元同比增長14﹒98%,較2022年同前所增的

7﹒21%要高7﹒77個百分點,故市場所充斥的資金比上年同期為充裕;而(2)每年的7

月份是信貸的季度性「淡季」,只是今年的7月份的淨增數額減幅多於上年而已。

  話雖如此,中國現時面對的內與外經濟問題,頗是不輕,特別是(甲)引以為憂者為,為

(I)住戶貸款,於2023年7月份淨減少2007億元(見表三.下同),而2002年7

月份尚淨增1217億元,故今年及去年出現兩年來回相去3214億元差異,確實是不可忽視

的逆轉,尤其是(I)住戶的短期貸款,於2023年7月份淨減1335億元,相對於

2022年同期所淨減的269億元同比多減3﹒96倍,而此項於上半年累計達1﹒33萬億

元同比增加1﹒41倍,故下半年伊始的7月份即使屬淡季,表現頗有急轉直下之概。

  住戶的短期貸款每多是與消費購物的零售項目有關,而社會消費品零售總額於2023年6

月份的同比增長於慢至只有3﹒1%,遠低於上半年的8﹒2%甚至1-2月份的3﹒5%升幅

,估計7月份的銷情會更差,故住戶的短期貸款難寄以厚望。零售銷售增長明顯放慢,顯然受困

於(i)就業情況欠理想,即使全國城鎮調查失業率於上半年為5﹒3%,但16至24?勞動

力的失業率高達21﹒3%,加上(ii)全國固定資產投資(不含農戶)於1-6月份的同比

增長回落至僅3﹒8%,是為特別是以青少年為主的住戶的消費購物意向轉趨審慎的十分重要因

由。相信此況不易在短期有明顯改善。
  再看(II)住戶的中長期貸款,於2023年7月份較上年同期減少672億元,而

2022年6月份尚淨增1486億元但亦少增62﹒6%,相對於上半年累計達1﹒46萬億

元和減少6﹒4%,表現亦差。此項與內地的房地產市道仍然下行有所密切關係。

 
*住戶減貸企業信貸需求尚穩可挺經濟*
 
  至於(乙)企業貸款需求,於下半年第一個月份的淡季表現不太弱,於2023年7月份的

淨增長2378億元,同比無疑減少17﹒3%,但比2022年同期所減33﹒6%少減

15﹒9個百分點,其中(一)企業的中長期貸款,於2023年7月份淨增長2712億元同

比減少21﹒59%,但比2022年同期所減的29﹒93%,少減8﹒34個百分點,此於

固投增長放緩衍生之象。
  (二)短期融資的問題,亦不大:尤其是(1)非銀行業金融機構的貸款,於2023年 

7月份淨增2170億元同比增加47%,而去年同期的淨增額度則滅少16﹒79%,為

1476億元減貸15億元。
  和(2)票據融資於2023年7月份淨增3597億元同比增長14﹒7%,是為(3)

企業短期貸款淨減少3785億元之因。企業積極通過票融途徑融資,對短期借貸當然會減少。

  企業貸款的中長期的貸款增長,仍保持相對穩定,乃受銀行業支持所致。只要中小企為主勞

工密集工業企業產銷業務有改善,整體的企業資本投資會更為活躍,並創造更多就業機會,消費

購物活動會挺零售等內需。中國的國民經濟發展後向仍審慎樂觀。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
               表一:金融機構人民幣貸款變化

               ==============

 
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          淨貸款額度(億元)       累計額度(億元)       

  7月2023  3459   -51﹒51%  16﹒08萬  +11﹒70%

  6月2023  3﹒05   +8﹒90%   15﹒73萬  +14﹒98%

  5月2023  1﹒36   -28﹒04%  12﹒68萬  +16﹒54%

  4月2023  7188   +11﹒37%  11﹒32萬  +25﹒90%

  3月2023  3﹒89萬 +24﹒28%   10﹒6萬   +27﹒09%

  2月2023  1﹒81萬 +47﹒15%   6﹒71萬   +28﹒79%

  1月2023  4﹒9萬  +23﹒11%   4﹒9萬   +23﹒11% 

  12月2022 1﹒4萬  +23﹒89%   21﹒31萬  +6﹒81% 

  11月2022 1﹒21萬 -4﹒72%    19﹒9萬   +5﹒85% 

  10月2022 6152   -25﹒53%  18﹒69萬  +6﹒55% 

  9月2022  2﹒47萬  +48﹒70%  18﹒08萬  +8﹒13% 

  8月2022  1﹒25萬  +2﹒46%   15﹒6萬   +3﹒58% 

  7月2022  6790    -37﹒12% 14﹒35萬  +3﹒75% 

  12月2021 1﹒13萬  -10﹒30%  19﹒95萬  +3﹒04% 

  12月2020 1﹒26萬  +10﹒52%  19﹒36萬  +16﹒77%

  12月2019 1﹒14萬  +5﹒60%   16﹒81萬  +4﹒00% 

  12月2018 1﹒08萬  +84﹒80%  16﹒17萬  +19﹒51%

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          表二:人民幣貸款季度累計統計(億元)

          ==================

 
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      2023年          2022年         

  四季度                3﹒22萬   持平    

  三季度                4﹒4萬   +11﹒11%

  二季度 5﹒13萬  -3﹒90%  5﹒34萬   +4﹒91%

  一季度 10﹒6萬  +27﹒09% 8﹒34萬   +8﹒73%

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       表三:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計.同比增╱減)

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          2023年7月         2022年7月         

住戶貸款      減2007           增1217   -70﹒00% 

  短期      減1335  +3﹒96倍   減269            

  中長期     減672            增1486   -62﹒60% 

企(事)業單位   增2378   -17﹒30% 增2877   -33﹒60% 

  短期      減3785           增3546  +37﹒60%  

  中長期     增2712   -21﹒59% 增3459   -29﹒93% 

  票據融資    增3597  +14﹒70%  增3136   +77﹒00% 

  非銀行金融機構 增2170  +47﹒00%  增 1476  -16﹒79% 

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資料來源:中國人民銀行
資料整理:黎偉成
 
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