《真知灼見－溫灼培》聯儲局今年內加息預期續降
《真知灼見－溫灼培》聯儲局今年內加息預期續降
《真知灼見》受油價上升拉動及與去年一個較低通脹基數作比較，美國８月份ＣＰＩ年通脹
率攀上３﹒７％水平，較７月３﹒２％大幅上揚。至於扣除食品及能源的核心年通脹率則為
４﹒３％，較７月的４﹒７％
顯著回落。兩個數字公布結果大致符合市場預期。相信數字不足以
使聯儲局下周議息會有逼切性加息壓力，但也不能完全在今年內放棄加息的需要。換言之，於下
周議息會相信聯儲局將維持所有貨幣政策不變，但在其聲明中料將會保持有加息意向。至於市場
看法如何？從利率期貨價格變化顯示，現市場估計聯儲局下周議息會加息機率近乎零，而於今年
內加息機率也只有四成。
如果真是這樣，相信要美匯指數短期突破自去年１２月引伸的１０６指數點阻力位置相信將
會有困難。至於美元會否從高位回落，終止其維持了一個半月升勢，這要看今晚（１４日）本港
時間８：１５歐央行議息會結果，看歐央行會否出招捍衛歐元匯價過去跌勢。
＊美國財政部拍長債強差人意＊
昨晚（１３日）另一個最為市場矚目的消息，是美國財政部拍賣的一批約２００億美元的
３０年期債券，中標息率為４﹒３４５％，高於前兩次分別拍出的４﹒１８９％及３﹒９１％，
反映美國主權評級遭降後，市場對吸納長年期債的意欲有所下降。由於美國按揭息率是以３０年
國債孳息率作為指標，以現今美國３０年債息靠近１２年高位水平，可想象會加重美國樓市壓力
。還有，為彌補財赤拜登政府未來仍要努力發債。現在美債已缺乏支持，若聯儲局要繼續加息，
可想象美債需求只會更低。相信上述美債市場變化亦會限制往後聯儲局加息能力。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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