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2023年9月29日 星期五

大茶飯 - 青冰 2023年9月29日

大茶飯 - 青冰 2023年9月29日




除了2020年春節那次新冠開始爆發,恒指因此大跌之外,恒指的確在沒有北水的日子表現較好。

港股成交愈來愈淡靜,9月雖有兩個交易日是因惡劣天氣而停市,但至今仍有18個交易日,成交過千億元的有4天,當中有兩天是恒指及富時指數的rebalancing,而成交額不足800億的卻有6天,相信星期五

內地開始中秋及國慶假期後,在北水放長假的情況下,成交額有機會挑戰六字頭,在2021年的除夕半日市也有576億元成交,可想而知現在的市況有幾慘淡。

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北水昨天淨流入額41億港元,但買入及沽出的金額分別是128億及87億元,而總成交有801億,換言之沒了北水的一買一賣,成交額跌穿七百億絕不是胡扯的。不過低成交也有一個好處,就是比較容易挾淡倉,以往曾經提及過,內地放長假而港股繼續交易時,恒指的表現大多數向好,今次就拿過去幾年的黃金周長假的數據作分析。

沽壓減少易挾倉
國內三大黃金周,分別是春節、勞動節及國慶假期,不過近年內地已將五一勞動節的假期減少,由放足一星期改為只有三天。自2019年起三大黃金周假期共有14次,數據是拿港股通長休前的一個交易日作基數,對比最後一天北水假期的恒指表現。結果我們看到,除了2020年春節那次新冠開始爆發,恒指因此大跌之外,恒指的確在沒有北水的日子表現較好,而且升逾2%的機會也有5次,14次數據有5次錄得顯著升幅,即使是巧合,也是值得留意的現象。

除了早前提到的成交大減更容易挾倉外,另一個原因可能是北水趁放長假前減少持倉,或收慢買入的步伐,令到港股在北水放長假前因沽壓驟增而下跌,然後北水放假無得沽,有反彈也很正常,如配合外圍一些利好消息,少了北水食糊而拖住後腳,反彈力度會更大。

可能戰友會話「今時不同往日」喇,港股正值十幾年來最差的市況,要不是北水日日買撐住大市,恒指隨時跌多兩千點,所以北水放假後缺乏承托,理應會跌得更快才是。不過青冰看過這兩年的春節、勞動節及國慶長假,北水在放假前也是以流入為主,除了今年的勞動節假期是微跌1%,早前五次恒指也是錄得升幅,由此可見,無北水趁反彈食糊,反而令港股走得更強,愈升愈有。

今次會否再度應驗,下周便有分曉。
青冰
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