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2023年9月7日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2023年9月7日

談國論企 - 黎偉成 2023年9月7日


《談國論企-黎偉成》製造業8月份生產訂單復擴

《談國論企-黎偉成》製造業8月份生產訂單復擴

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI,於2023年8月份環比續升,距臨界點擴

張咫尺之遙,足顯中共中央政治局於7月24日會議所指「恢復是一個波浪式發展、曲折式前進

的過程」正確。尤其是製造

業的新訂單回復擴張和原材料庫存增加,是為相對正面的啟示。要注

意的是原材料購進價格及出廠價格大升,外需疲弱出口新訂單僅稍為收窄收縮幅度,經濟仍靠內

需提振,製造企業特別是中小企面對困難仍然相當不輕。

 
*新訂單復擴惟出口仍見明顯收縮存憂疑*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2023年8月份雖

然處於臨界點以下的49﹒7(見表),但距臨界點50只有0﹒3個百分點,環比增長0﹒4

個百分點,增幅比7月份的0﹒3個百分點和6月份的0﹒2個百分點有所提升,並止住之前幾

個月連跌之勢,意味製造業的生產和經營情況有所改善。

  惹人關注的,肯定是(一)製造業的生產,有溫和回穩向俏的傾向:分類指數於2023年

8月份達51﹒9,環比增加1﹒7個百分點,情況比7月份環比略為回落0﹒1個百分點尚踞

50﹒2要理想,而原材料庫存於是月份更增加0﹒2個百分點,即使僅處48,仍可。

  但(二)製造業的整體訂單,分類指數於8月份即使環比增加0﹒7個百分點至50﹒2,

唯是各細項仍存在困疑和有待改善,特別是(I)出口新訂單分類指數,於8月份環比即使回升

0﹒3個百分點,卻依然處於46﹒7的遠離臨界點50水平,要重返擴張水平需時也。相信出

口新訂單今後會繼續收窄收縮幅度,乃因(i)美國經濟相當反覆和頗為虛弱,其中就業數據有

重大水份,因一人身兼數職也被計算到幾個就業個案,有重大的誤導性,故當地經濟仍有步入衰

退險境之虞。聯邦儲備局主席鮑威爾近期一直表示通脹率仍然遠高於2%的目標,估計可能要到

2025年後才達效,意味美息有機會反覆向上,下調的可能性不高,對消費意欲和進口需求會

有打壓;(ii)歐洲方面,德國經濟不振,法國有動亂況等,都不是好信息。

  由是(II)進口訂單續處萎縮之境:分類指數於2023年8月份環比升2﹒1個百分點

,卻仍處48﹒9的低水平,當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響,內需的支持力量不算

太大。中共中央政治局於7月24日召開的會議力表要積極擴大國內需求,發揮消費拉動經濟增

長的基礎作用,和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中

歐班列穩定暢通,相信經濟會恢復穩中有進發展。國務院不同部委近期陸續出台新策,希望盡快

有效益。
 
*主要原材料購進價格和出廠價回升有困擾*
 
  此使製造業的(III)在手訂單,面對相當嚴重的困擾,並可見於:分類指數於8月份即

使環比增長0﹒5個百分點,卻仍然陷於45﹒9的明顯收縮水平,連同7月份僅升0﹒2個百

分點,反映出此項提升和改善的步伐十分緩慢。

  另一個頗大問題,是(三)生產成本和銷售價格,保持大幅上升之態,為利淡因素,其中

(1)出廠價格,分類指數於2023年8月份環比回升3﹒4個百分點,並由7月份的

48﹒6攀至52,即由收縮轉為擴張,乃受到(2)主要原材料購進價格分類指數於是月升

4﹒1個百分點至56﹒4的影響。
  至於製造業的生產經營活動預期指數,於是月份回升0﹒5個百分點至55﹒6,表現逐步

提升。此顯行業的企業對業務前景的信心回穩。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
     中國製造業採購經理指數(PMI)

     ================

 
            指數  月環比(個分點)

  -----------------------

  8月╱2023  49﹒7   +0﹒4  

  7月╱2023  49﹒3   +0﹒3  

  6月╱2023  49﹒0   +0﹒2  

  5月╱2023  48﹒8   -0﹒4  

  4月╱2023  49﹒2   -2﹒7  

  3月╱2023  51﹒9   -0﹒7  

  2月╱2023  52﹒6   +2﹒5  

  1月╱2023  50﹒1   +3﹒1  

  12月╱2022 47﹒0   -1﹒0  

  11月╱2022 48﹒0   -1﹒2  

  10月╱2022 49﹒2   -0﹒9  

  9月╱2022  50﹒1   +0﹒7  

  8月╱2022  49﹒4   +0﹒4  

  7月╱2022  49﹒0   -1﹒2  

  12月╱2022 47﹒0   -1﹒0  

  12月╱2021 50﹒3   +0﹒2  

  12月╱2020 51﹒9   -0﹒2  

  12月╱2019 52﹒2    持平   

  12月╱2018 49﹒4   -0﹒6  

  -----------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
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