《談國論企－黎偉成》製造業８月份生產訂單復擴
《談國論企－黎偉成》製造業８月份生產訂單復擴
《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２３年８月份環比續升，距臨界點擴
張咫尺之遙，足顯中共中央政治局於７月２４日會議所指「恢復是一個波浪式發展、曲折式前進
的過程」正確。尤其是製造
業的新訂單回復擴張和原材料庫存增加，是為相對正面的啟示。要注
意的是原材料購進價格及出廠價格大升，外需疲弱出口新訂單僅稍為收窄收縮幅度，經濟仍靠內
需提振，製造企業特別是中小企面對困難仍然相當不輕。
＊新訂單復擴惟出口仍見明顯收縮存憂疑＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２３年８月份雖
然處於臨界點以下的４９﹒７（見表），但距臨界點５０只有０﹒３個百分點，環比增長０﹒４
個百分點，增幅比７月份的０﹒３個百分點和６月份的０﹒２個百分點有所提升，並止住之前幾
個月連跌之勢，意味製造業的生產和經營情況有所改善。
惹人關注的，肯定是（一）製造業的生產，有溫和回穩向俏的傾向：分類指數於２０２３年
８月份達５１﹒９，環比增加１﹒７個百分點，情況比７月份環比略為回落０﹒１個百分點尚踞
５０﹒２要理想，而原材料庫存於是月份更增加０﹒２個百分點，即使僅處４８，仍可。
但（二）製造業的整體訂單，分類指數於８月份即使環比增加０﹒７個百分點至５０﹒２，
唯是各細項仍存在困疑和有待改善，特別是（Ｉ）出口新訂單分類指數，於８月份環比即使回升
０﹒３個百分點，卻依然處於４６﹒７的遠離臨界點５０水平，要重返擴張水平需時也。相信出
口新訂單今後會繼續收窄收縮幅度，乃因（ｉ）美國經濟相當反覆和頗為虛弱，其中就業數據有
重大水份，因一人身兼數職也被計算到幾個就業個案，有重大的誤導性，故當地經濟仍有步入衰
退險境之虞。聯邦儲備局主席鮑威爾近期一直表示通脹率仍然遠高於２％的目標，估計可能要到
２０２５年後才達效，意味美息有機會反覆向上，下調的可能性不高，對消費意欲和進口需求會
有打壓；（ｉｉ）歐洲方面，德國經濟不振，法國有動亂況等，都不是好信息。
由是（ＩＩ）進口訂單續處萎縮之境：分類指數於２０２３年８月份環比升２﹒１個百分點
，卻仍處４８﹒９的低水平，當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響，內需的支持力量不算
太大。中共中央政治局於７月２４日召開的會議力表要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增
長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中
歐班列穩定暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展。國務院不同部委近期陸續出台新策，希望盡快
有效益。
＊主要原材料購進價格和出廠價回升有困擾＊
此使製造業的（ＩＩＩ）在手訂單，面對相當嚴重的困擾，並可見於：分類指數於８月份即
使環比增長０﹒５個百分點，卻仍然陷於４５﹒９的明顯收縮水平，連同７月份僅升０﹒２個百
分點，反映出此項提升和改善的步伐十分緩慢。
另一個頗大問題，是（三）生產成本和銷售價格，保持大幅上升之態，為利淡因素，其中
（１）出廠價格，分類指數於２０２３年８月份環比回升３﹒４個百分點，並由７月份的
４８﹒６攀至５２，即由收縮轉為擴張，乃受到（２）主要原材料購進價格分類指數於是月升
４﹒１個百分點至５６﹒４的影響。
至於製造業的生產經營活動預期指數，於是月份回升０﹒５個百分點至５５﹒６，表現逐步
提升。此顯行業的企業對業務前景的信心回穩。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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指數 月環比（個分點）
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８月╱２０２３ ４９﹒７ ＋０﹒４
７月╱２０２３ ４９﹒３ ＋０﹒３
６月╱２０２３ ４９﹒０ ＋０﹒２
５月╱２０２３ ４８﹒８ －０﹒４
４月╱２０２３ ４９﹒２ －２﹒７
３月╱２０２３ ５１﹒９ －０﹒７
２月╱２０２３ ５２﹒６ ＋２﹒５
１月╱２０２３ ５０﹒１ ＋３﹒１
１２月╱２０２２ ４７﹒０ －１﹒０
１１月╱２０２２ ４８﹒０ －１﹒２
１０月╱２０２２ ４９﹒２ －０﹒９
９月╱２０２２ ５０﹒１ ＋０﹒７
８月╱２０２２ ４９﹒４ ＋０﹒４
７月╱２０２２ ４９﹒０ －１﹒２
１２月╱２０２２ ４７﹒０ －１﹒０
１２月╱２０２１ ５０﹒３ ＋０﹒２
１２月╱２０２０ ５１﹒９ －０﹒２
１２月╱２０１９ ５２﹒２ 持平
１２月╱２０１８ ４９﹒４ －０﹒６
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資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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