【何車股評】何車：華潤醫療 等發超級盈喜
何車股評
日期：2024-01-25
更新時間：10:43:55
國內「醫院股」華潤醫療（1515，市值55億元），52周高低8.36元 / 3.99元，現價4.28元。2023財年（12月年結）盈利料翻幾番，將發盈喜，在高於52周低位不多水平上
車，贏面大輸面小。按公司習慣，超級盈喜料於2月20日前後發出。
1）2022財年，華潤醫療營收56.2億元人幣，升26%；純利1.39億元人幣，大跌67%。盈利大跌，主因是上年度收購的淮陰醫院，撥商譽減值1.08億元人幣及提壞賬準備0.45億元人幣、匯兌損失1.59億元人幣。2023財年料無同類項目，造就業績由低基數彈升。
去年盈利料飆4.3倍
2）2023財年上半年，華潤醫療營收51.1億元人幣，按年大增60%；純利3.98億元人幣，已相等於2022全年的2.9倍。全年盈利預測7.3億元人幣（EPS 0.49元人幣），回增4.3倍，預測PE 7.9倍、PB 0.71倍。過去6年，平均PE 19.3倍、平均PB 0.96倍。
印度同業PE 54倍
3）「醫院股」一般估值頗高，華潤醫療吸引力強。以下是醫院股2023財年預測估值比拼：
．華潤醫療：PE 7.9倍、PB 0.71倍；
．MLP Saglik （土耳其：MPARK）：PE 15.1倍、PB 8.98倍；
．Praram 9 Hospital（泰：PR9）：PE 26.2倍、PB 2.70倍；
．Chularat Hospital （泰：CHG）：PE 32.7倍、PB 4.65倍；
．成都普瑞（深：301239）：PE 34.1倍、PB 4.28倍；
．Shelby Limited（印尼：SHALBY）：PE 34.2倍、PB 3.63倍；
．華廈眼科醫院（深：301267）：PE 35.8倍、PB 4.29倍；
．Krishna（印度：KIMS）：PE 44.4倍、PB 8.16倍；
．Rainbow（印度：RAINBOW）：PE 54.0倍、PB 9.89倍。
4）2023年9月底，華潤醫療手上淨現金15.7億元人幣，財政穩健。
5）去年10月，日本三菱 UFJ增持363萬股，每股4.6元，持股量增至5.03%。
華潤醫療現價4.28元，目標5.7元，潛在升幅33%。招商證券（本月）睇13元，花旗（去年11月）睇7元。
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