《談國論企－黎偉成》銀行貸款前2月略減續穩挺經濟
《談國論企－黎偉成》銀行貸款前2月略減續穩挺經濟
《談國論企－黎偉成》銀行貸款前2月略減續穩挺經濟
中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額，於2024年1-2月份同比略減，應有利國民經濟保持穩中有進的發展；而2月份減貸近兩成，
乃受期內農曆春節長假期休市和上年同期疫後貸款多增的高基礎的影響，屬可接受和可預期的變化。人行通過強化貨幣市場工具的多元化運作，特別是降準及增加銀行同業尤以長期的流動性，對準各業發展和居民資金所需，肯定更紮實推進以新質生產力為主的高質量成長。
*工業企業多賺仍增強固投短貸縮減啟示佳*
來自中國人民銀行所發布的金融統計的資料，最新的做法：在2024年把1月份及2月份連結起來成1-2月份累計之數，以披露金融機構的人民幣貸款淨增額度，顯然是力圖免除前兩個月的年年不同的春節假期的月份「錯配」造成的誤讀誤解誤釋的影響。由是得相對細緻地整理相關資料，和按照實際的情況變異，作出分析，重點有：
金融機構的人民幣貸款於（一）2024年1-2月份累計達6.37萬億元（見表一），同比減少5.06%，相對於2023年前兩個月6.71萬億元和大升28.79%的情況要「遜色」，實際情況並非如斯「差勁」，理由為國民經濟於2023年初乃於新冠肺疫COVID-19疫後的漸次復常，企（事）業單位和居民的貸款需求當然會較為強烈，而去年與2022年的低基數的比較基礎亦易有明顯增長，屬可預期和可接受的現實，不用大驚小怪。
尤其是中國人民銀行於2024年伊始，便積極採取降準、增大銀行同業貨幣市場的「流動性」，以「雙龍Loong出海」的做法讓商業銀行在相對寬鬆流動資等環境下，可以按實際情況對各行各業提供更合理可觀和較低息的貸款，予各行各業的企業，特別是對農業和小微企作出更強的支持，確保國民經濟自2023年四季度開始的恢復，得以有效地延續和擴大。此為相當良性的市場政策，減少行政主導的困擾，效益更大。特別是人行於2月份出台的貸款市場報價利率（LPR），出現「非對稱下行」之態，即1年期LPR維持於3.45%不變，而5年期LPR則下調0.25個百分點至3.95%，與1年息差收窄至0.5個百分點，用意顯然是讓經濟有更便宜中長期資金成本支持，向好和上行的良性態勢。
正正因為中國國民經濟於2023年伊始作疫後復常造成資金需求和增幅皆大，故（二）金融機構的貸款於2024年在上年的高比較基礎底下的增長，有所「放緩」，但（1）居民貸款於2024年1-2月份累計3894億元同比減少16.31%（見表二），所減的幅度相對有限，而中長期貸款期內淨增5234億元而大升69.16%，顯然與居民購買和添置與智能家居有關等耐用品所需有密切關係，不一定與置業投資行為有關。
難得的是（2）企（事）業單位的貸款，於2024年1-2月份累計5.43萬億元（同樣見表二），同比減少13.67%，但中長期貸款4.6萬億元基本持平於2023年同期4.61萬億元之數，反映出以製造業為主的工業企業在去年復常的借貸高基礎底下保持穩定固投，而短期貸款1.99萬億元同比減少4.32%，顯然受惠於規模以上工業企業的利潤總額，於2023年2023年12月份同比增加16.8%，形成四連升，使短期供貸需求不強。
*居民購置智能家居等耐用品需求明顯增強*
至於（三）商業銀行等金融機構的人民幣貸款，於2024年2月份（見表三。此數為把人行的2024年1-2月份減去1月份之數，而得出的2月份額度，非官方數字），可見：整體貸款淨額1.45萬億元，同比減少19.88%，是為2023年同期的疫後的1.81萬億元所增47.15%（見表一）的高基礎底下之減貸。必須指出者，更為2024年2月份因春節長假期休市而僅有16個工作日，相對於2023年的20個工作日為少，亦為是月減貸主因。
再看人民幣貸款結構於2024年2月份的變化，最重要的是（I）企（事）業的貸款於2月份達1.62萬億元（見表三．下同），較2023年同比增加29.8%所達致的1.61萬億元要略多，而（i）中長期貸款1.32萬億元同比增加18.9%，意味工業企業受去年底多賺的刺激開始增加固定資產投資，賺利增加當然強化企業的流動性，而短期貸款5300億元同比減少8.3%，和（iii）票據融資減少2767億元，是可以預期的變異。和居民的貸款淨額於2月份減少5907億元，其中短期貸款減4868億元，乃因銀行休假和不少居民出外旅行、餐飲、購物用電子支付，甚至網上購物；要注意者，更為居民的短期貸款1月份淨增加3528億元同比增加9.34倍，使2月份有所縮減。
居民的置業意欲低迷，是為中長期貸款淨減1038億元之因。
《資深財經評論員 黎偉成》（waishinglai210@yahoo.com.hk）
表一：金融機構人民幣貸款變化淨貸款額度（億元）累計額度（億元）
2月20241.45萬 -19.88%6.37萬 +5.06%
1月20244.92萬 +0.04%4.92萬 +0.04%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
11月20231.09萬 -9.9%21.58萬 +8.44%
10月20237384 +20.0%20.49萬 +9.63%
9月20232.31萬 -6.47%19.75萬 +9.2%
8月20231.36萬 +8.8%17.44萬 +11.8%
7月20233459 -51.51%16.08萬 +11.7%
6月20233.05 +8.9%15.73萬 +14.98%
5月20231.36 -28.04%12.68萬 +16.54%
4月20237188 +11.37%11.32萬 +25.9%
3月20233.89萬 +24.28%10.6萬 +27.09%
2月20231.81萬 +47.15%6.71萬 +28.79%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2024年1-2月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2024年1-2月2023年1-2月
住戶貸款增3894 -16.3%增4653
短期 減1340 增1559
中長期 增5234 +69.16% 增3094
企（事）業單位增5.43萬 -13.67%增6.29萬
短期 增1.99萬 -4.32% 增2.08萬
中長期 增4.6萬 增4.61萬
票據融資 減1.25萬 +44.44% 減5116
非銀行金融機構 增4294 減412
表三：2024年2月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減）2024年2月2023年2月
住戶貸款減5907增2081 -33.69%
短期 減4868 增1218
中長期 減1038 增863
企（事）業單位增1.62萬 持平增1.61萬 +29.8%
短期 增5300 -3.31% 增5785 +40.72%
中長期 增1.32萬 +18.9% 增1.11萬 +1.19倍
票據融資 減2767 減989
非銀行金融機構 增4045 增173 -90.33%
（註：表三之數，為2024年1-2月累計額度減去1月份額度而得2月份之數）
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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