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2024年3月27日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2024年3月27日

談國論企 - 黎偉成 2024年3月27日


《談國論企-黎偉成》須強化社會融資挺經濟新質發展

《談國論企-黎偉成》須強化社會融資挺經濟新質發展

《談國論企-黎偉成》須強化社會融資挺經濟新質發展

  中國的社會融資規模增量於2024年1-2月份即使同比明顯減少,扭轉1月份尚增之況,即2月份出現回落,而2月份主要受到農曆新年長假期的2022

年同期不是農曆新年期的「錯月」影響,該月份今年只有29日或16個工作日,故社會融資規模縮減是可預期和可以接受的事情。問題仍然是社會融資市場活力不足,中央要求今年要「加快發展新質生產力,推進高質量發展」,也就必須加之努力刺激資本市場的成長和提升,以配合經濟以新質生產為主的穩中有進發展所要發揮的貢獻。

 
*信托貸款表現稍好企業債券匯票皆少增*
 
  來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示,全國社會融資的總規模增量於2024年1-2月份達8.06萬億元,較上年同期少增1.1萬億元或13.46%,而對上一個月的1月份有6.5萬億元禾較上年同期多增5061億元或8.69%,即2月份只有1.56萬億元的社會融資,淨增額度十分有限。此因2024年2月10日為甲辰農曆龍年的新年黃金周長假期,而是月份只有16個工作日,是為社會融資規模於該月份同比和環比皆減少的其中季節性因素。

  要指出,社會融資於過去多年的發展,不僅未如人意,更難與經濟社會和中央的經濟政策相配合,尤其是有多個主項融資即使在2024年1月份雖有提升,惟2月份每多減少,是很有需要設法提振。

  但(一)「信托貸款」,表現稍好:於2024年1-2月份累計1303億元,比上年同期多增1299億元,而1月份淨增數目為752億元,故2月份該有淨增551億元之數,卻相對於整體社會融資總量在1-2月份淨增的8.06萬億元,只為九牛一毛。信托貸款為受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提高資金使用效率。

  其他社會融資項目,表現就保持低迷之象,如(二)「企業債券融資(Enterprise Bond)」,於2024年1-2月份淨額累計額度為6592億元同比少增1293億元,減除1月份所淨增額多增2.25倍所達的4835億元,即2月份淨增之數為1757億元,當然受季節性和「錯月」等因素影響。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券,獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資。

  還有(三)「未貼現的銀行承兌匯票」,於2024年1-2月份累計1948億元同比少增946億元,減除1月份淨增5623億元,故2月份雖只有3675億元,惟這是在農曆新年假期前後所達之數,尚可以接受,惟此非銀行承兌的項目。

 
*需要全面推動社會融資各主項支持經濟全面發展*

 
  至於(四)「非金融企業境內股票融資」,於2024年1-2月份累計536億元,比上年同期減少999億元,在減除1月份僅422億元之後,就2月份只有114億元,與滬深股市市況反覆回調之況頗有關係,更重要的是2024年2月份有春節長假期休市。

  再看(五)「委托貸款」,1-2月份減530億元,比上年同期多減1037億元,即2023年1-2月份尚增507億元。「委托貸款」由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,屬可靠性和穩定性相對頗高的融資。此須積極加以支持和改善。

  (六)「政府債券」融資增量,1-2月份期內只有8953億元同比減少3320億元,但減除1月份的2947億元,2月份也有6006億元,涉資相當不少也。此數包括「地方政府債券」,並由中央政府統一集中發行,故發債需要直接報中央審批,「中間落墨」的機會不大,所涉發債額度由上年相當可觀之數至今年頭一個月有所收縮,不是好現象。此是為中央嚴控地方債務的一大德政,更是實際所需。但地方政府債務仍以(i)專項債務為主,一般經費所涉額度佔比約25%。

  中共中央總書記習近平於1月31日主持中共中央政治局會議,就《紮實推進高質量發展進行》為題舉行的第十一次集體學習指出要「加快發展新質生產力,推進高質量發展」,由是「高質量」,是為中國2024年及以後發展重點;由是社會融資要多元化的發展,才能支持經濟穩定發展中升級轉型提質。政府在強化和改進銀行及證券等主要金融行業的同時,必須加大提升各主要社會融資項目的建設,使金融經濟更全面和均衡的穩中有進提質成長。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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