財金解碼本報記者 - 內房 科技股追落後 大市強勢交投旺 | 財金解碼
港股走勢持續強勁，恒指在大漲小回格局衝至19000水平，上周假後復市更挑戰19600關，大市成交金額亦維持配合，進一步增至逾2000億元的一年以上高位。資金明顯流入，港股動力應有餘未盡，中期再挑戰更高水平料指日可待
。今輪大市升勢主要由龍頭板塊主導，包括金融及科技股等，相信在成交急增，資金或外溢追入不同港股板塊，有利市寬擴大。其中，二線科技股如短視頻及手機股受惠板塊整體氣氛好轉，可成資金追落後對象。至於國家撐內房政策接二連三，帶動板塊在投資者信心受提振下，獲資金追入，同具追落後條件，可跟進。
步入5月下旬，港股一反「五窮月」的「傳統智慧」，走勢猶如脫韁快馬，恒指受惠多重利好帶動越升越有，單計5月由2日低位17740點升至17日高位19602點計，升幅達1862點。由於技術呈超買，恒指短期料會出現調整，惟上周四大市成交額激增至2048.99億元，為2022年12月7日後最高，反映在估值偏低及國家積極出招撐市下，港股續吸引資金流入。在資金追貨意欲提升的背景下，港股即使調整料回落空間不大，尤其外圍減息及國家落藥解決宏觀經濟問題仍具憧憬，恒指獲看好消化近期急升後，中線有望挑戰更高水平。
恒指中線勢挑戰更高水平
後市展望樂觀配合大市交投猛增，有資金開始流入落後板塊，大市獲盤活下不妨考慮搭乘順風車。今輪港股回勇，重磅科技股為升市火車頭之一。ATMXJ中，騰訊（700）及小米（1810）已重返一年高位，美團（3690）亦彈至約8個月高。相對上，部分二線科技板塊在今輪資金重返港股潮中，雖亦見不俗升勢，如市值較高的短視頻股快手（1024）及嗶哩嗶哩（9626），但較重踏一年高的強勢龍頭股，股價仍具修復空間。
中薇證券研究部執行董事黃偉豪表示，短視頻股整體走勢樂觀，特別因按騰訊最新季績看，集團視頻號業務增長理想，反映行業前景正面，而短視頻股作為二線板塊，於現時資金炒作強勢板塊包括金融、內銀及龍頭科技股下，走勢仍落後，料板塊有力向上，可望受惠資金流入不同板塊而接力。個股中較傾向快手，因走勢較嗶哩嗶哩落後，而技術上仍站於中長期均線之上，可吼55元水平吸納，先上望63元，升穿可以前高位68元至70元為目標，下方則於51元具支持。
此外，參考一眾龍頭科技股今輪彈勢，分析將美團急彈歸因於觸底後重見資金吸納，相同部署邏輯或可應用於手機股上。板塊龍頭舜宇（2382）近數年持續走低，但隨著市場需求回暖，業務前景具改善空間，相信可吸引資金撈底追落後。
黃偉豪指出，舜宇相對同業落後，預期手機行業復甦可提升集團增長空間。另舜宇的蘋果定單持續增長，亦有助提升其中長線憧憬。不過。各手機品牌銷售恢復勢頭目前並不平均，故料行業仍未回復高增長，但舜宇近日股價已見修正，如於43元企穩，可上望50元。
二線科技股中，手遊股向來屬於資金關注對象，但今輪港股急彈下主要龍頭股網易（9999）明顯落後。該股今年年初一直領跑科技股同業，但近期在資金獲利下回調。不過，網易將於本周中派發首季成績表，或有機會因此重新受捧。黃偉豪表示，網易於現市況可多留意，集團以手遊作核心業務，過往業績一向穩定及較理想，估算今年首季盈利表現不差，目前股價反而落後，後市有條件繼續向上，股價於157元有支持。
另一邊廂，內房股近期受中央救樓市措施浪接浪刺激，部分受債務問題困擾的民企內房在市場對政策憧憬及信心提升下，更落鑊熱炒，炒作勢頭並蔓延至物管板塊。
就內房後市，市場看法雖改善，但仍有待觀望。對於中央要求各地方政府參與吸收數以百萬計尚未售出住宅，大和預料購房計劃較有可能集中於已建成的存量房，並用作為抵押品，為下一輪購房進行再融資，相信與地方政府關係密切的國企及優質民營房企現有庫存將被優先考慮，看好越秀地產（123）及萬科（2202）等成為主要受惠者。
物管股宜小注 嚴守止蝕
摩通則對政策規模是否足以引發行業復甦持懷疑態度，惟認為整體方向正確，相信民企短期內或升幅較大，但只有國企才能具更可持續的重評機會，行業中偏好潤地（1109）等開發商，以及保利物業（6049）、華潤萬象（1209）及綠城服務（2869）等物管商。黃偉豪強調，相對追落後之選，內房物管股更應視為投機之選，板塊波動性較大，參與宜小注及嚴守止蝕。
快手市佔料續提升
今輪大市升勢由龍頭科技股主導，但隨著資金加快流入港股，於科技股中業務獨特的快手（1024）料可受惠行業競爭較其他大型科技股低而獲資金支持。快手主要於內地營運網絡短視頻及直播平台，並提供線上營銷服務等。該股本月初於衝高後見調整，但技術上回至250天線（54.97元）見支持，近日約於56至60元水平反覆。隨著內地數碼經濟發展加快及直播規範加強，快手料可憑較佳規模效應擴大市佔，有利中長線增長。
內地市監局上月公布，7月起規範直播電商的條例將會實施，在訊息披露及實際商品服務提供者等多方面作出強化。預期在行業加強監管下，將進一步推進行業汰弱留意，有助快手市佔持續提升。集團將於本周中公布首季業績，獲看好表現穩健。里昂指，電子商務業務仍為快手增長的主要引擎，預計將保持29%的強勁按年增長，帶動電子商務廣告和傭金按年增長40%；首季經調整Ebit料達36億元人民幣，而去年同期僅為2億元人民幣，重申快手「買入」評級和83元目標價。
網易前景更趨樂觀
網易（9999）上日走勢見突破，裂口高開下一口氣越過160元，並收復所有平均線。該股今年初走勢一度跑贏同業，但於公布去年第四季業績後在資金換馬下回吐。至上月中起雖再度隨大市走強，但升勢與年初相比已大不如前，表現亦遜於龍頭科技股。不過，網易於本周四公布的首季業績仍獲市場憧憬，收入可受去年下半年上線遊戲推動，可抵銷季內缺乏新遊戲推出的影響。此外，網易與暴雪恢復合作，獲看好可推動其遊戲收入延續高增長，前景更趨樂觀。
摩通預測，網易首季非公認會計準則純利為88億元人民幣，按年增長16%，按季升19%，比市場預期高出5%，因為其在線遊戲毛利按年有所擴張。該行認為，網易年初至今表現跑輸同業，主要由於《射鵰英雄傳》次季表現低於預期，市場對公司另外兩款重要新遊戲的表現產生不確定性，但對新遊戲的表現預測更為正面，料可推動下半年遊戲業務加速增長，重申網易為內地網遊股首選，目標價200元，評級「增持」。
越地股價有待突破
越秀地產（123）上周五隨內房板塊衝高，全日急漲逾一成下股價重上3個月高，曾見6.57元。不過，若撇除過分炒作的民營房企，越秀現價於板塊中實具不俗追落空間，因相對業內另外兩隻主要國企背景內房中海外（688）及潤地（1109）已重返半年高，越秀不論股價及技術走勢均尚待突破，預期受國策撐內房連橫拳持續出台的利好帶動，越秀後市動力有望增加。
美銀表示，於內房股中首次覆蓋越秀，由於內房相關政策更有利於去庫存，故對行業前景看法更為正面，將越秀地產作為板塊內的高啤打值投資，認為其具有土地儲備集中在最好的城市和黃金地段的優勢，並為唯一以2024年合約銷售增長為目標的發展商，料合約銷售增長最快在6月轉正，予「買入」評級，目標價看7.5元。
華潤萬象獲中金唱好
相對內房受困業務危機，與行業關聯性高的物管股業務面上較為穩健，得益於國策穩樓市並提升售樓憧憬的利好，物管龍頭之一的華潤萬象生活（1209）亦見受捧，近期形成大圓底回穩向上，上周更在6連升下重踏半年高，並再度突破250天牛熊分界線（30.43元），技術走勢向好。展望在國策救樓市舉措尚具充足發揮空間，華潤萬象有望進一步受惠市場對內房信心回升，推動股價持續修復，不妨多作關注。
華潤萬象去年核心盈利按年增長31%，全年派息比率提升至55%，表現勝預期，除物管業務，其商管業務發展並獲看好。中金指，華潤萬象未來2至3年的增長機制相對明確，考慮其增長持續性及港股整體優化，維持對公司盈利預測不變，重申「跑贏行業」評級，上調目標價6%至35元。
舜宇業務具復甦空間
舜宇光學（2382）股價經歷近年低潮後，受海內外手機市場重現換機潮帶動而觸底回升，近日隨大市回勇，技術上接連收復20天（39.64元）及50天線（43.17元），上個交易日曾重上一個月高45.05元。據中國信通院數據，今年首季內地手機出貨量按年增長7.4%至6741.5萬部；IDC亦表示，今年首季全球智慧型手機出貨量按年增長7.8%，達2.89億部。在手機市場回暖帶動下，舜宇業務復甦空間廣闊，可吼實分注吸。
今年首4個月，舜宇累計手機鏡頭出貨量4.22億件，升28.95%；車載鏡頭出貨量3725.5萬件，升16.04%；手機攝像模組出貨量2.02億件，升31.5%，反映出業務回穩勢頭。中金指出，舜宇在北美及安卓大客戶手機鏡頭產品具優良定位，建議投資者積極關注下半年旺季公司的鏡頭產品出貨動能及對應的盈利修復機遇，予舜宇「跑贏行業」評級，目標價63.4元。
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