亞洲外匯起波瀾 貶值成災添麻煩
亞洲外匯起波瀾 貶值成災添麻煩
印尼央行早前加息0.25厘，以加強印尼盾穩定性。(資料圖片)
日圓暴跌港人興奮，但外匯市場則波濤洶湧，上月底日圓兌港元曾跌穿5算，在過去1年跌約一成半，日圓兌美元更曾插穿160大關，是34年來的新低；其他亞洲
貨幣亦深受強美元之苦，越南盾上月連環破底，馬來西亞令吉也在曾見98年後最弱。
亞洲區內各國開始出招，印尼央行兩周前為了穩住盾匯而加息0.25厘，主要政策利率調升至6.25厘，而菲律賓和泰國均延遲減息。
現時情況跟1997年亞洲金融風暴的前夕十分相似，亞洲央行各地擔心如果美息持續居高不下，可能引發更嚴重的問題，而當時的背景是聯儲局在1994年至1995年12個月內加息3厘，把利率上調至6厘。資金由亞洲等地流向美國，引致亞洲貨幣匯率急跌，引發連鎖反應。
今次情況比當年更甚，美國聯儲局在16個月內加息5.25厘，導致亞洲地區再面臨跟美國息差急速擴闊的問題。由於跟美國的息差相距甚遠，導致亞洲企業難以舉債集資，加上不少原已發行的債券是以美元計價，本幣匯率下滑將增加企業的還款壓力，加上加沙和俄烏戰爭令油價維持高位，故此不應被股市欣欣向榮的景象減弱我們的警覺性。
與97年相比，各國飽受新冠肺炎疫情煎熬，花了不少公帑救民生，東南亞政府財政實力大減。而亞洲地區的經濟依然十分依賴出口，特別是向美國的出口，亦解釋為何美國貨幣政策對亞洲地區如此重要。最重要的是中國經濟困局較當年嚴峻，樓市、青年失業率高企、通縮等已教北京煩惱，不能再支撐全球經濟發展半邊天，若外圍因素疊加困擾下，可能會有一些意想不到的黑天鵝出現。
競爭性貨幣貶值正在發生，並對區內其他地方產生影響。若亞洲貨幣因為強美元而加速貶值，當地的投資資金將會快速撤離市場，屆時可能會有金融動盪。我傾向相信歷史不會簡單重複發生，暫時馬照跑，舞照跳，股票照揸。但有事發生時，要先走為妙。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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