利貞 - 申洲有望重上紅底 | 實力股起底
去年香港股市在全球表現較差，惟當中業務遍及全球股份可看高一線，因這些股份外部需求具韌性，隨中國本地經濟重整，這類股份會迅速復甦；特別一些海外業務佔比較多的股份，自疫情後回報大致跑贏大市，當中較看好申洲國際（2313），因在地緣政治不明確下
，仍具較佳定位。預期集團今年收入增長將加快，建議可於75.6元買入，中長線目標價100元。申洲國際上周五收報78.2元，升0.8元，升幅1.03%。
預計申洲國際將受益於品牌顧客的補貨需求，因上年同期基數低，料今年上半年產能增長會加快。集團在中國和越南員工招募工作正在進行中，料年底集團員工人數回復至9.9萬人。雖然集團現時仍處復甦階段，預期集團會優先處理產能使用率運用，若然產能呈現充分利用，相信有助進一步改善產品組合，收入增長相對更穩定，對毛利率亦有利。
Adidas首季業績優於預期，並上調今年收入指引，從先前的中個位數上調至中高個位數。Adidas佔申洲國際去年收入14.8%，將使得申洲國際定單有雙位數增長，同時Adidas也是申洲國際4大客戶中於2024年定單增長量最高。Adidas中國的良好前景，將對集團帶來重要影響，因為其是申洲中國工廠首4大客戶中的主要貢獻者。預測Adidas於申洲的整體定單將呈雙位數增長，應高於申洲15%的綜合產能增加。
集團管理層早前表示，今年首季定單強勁，並預計全年銷量按年增長不低於15%，平均售價以美元計增長1至2%。Nike的增長相對較低，定單可能持平或略有增長，但預計其他核心客戶包括Uniqlo、Adidas、Puma以及多個內地運動服裝品牌的定單增長將超過10%，而新客戶如Lululemon定單預計將再增長40至50%。
申洲國際去年營業額249.7億元（人民幣，下同），按年跌10.1%；純利45.57億元，按年跌0.1%，每股盈利3.03元，末期息派1.08港元，連同中期息全年派2.03港元，按年上升約6.3%，派息比率約60.3%。
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