美國9月減息機會率逐步提高，資金對科技及息口敏感的金融、地產股近日轉較積極，反而中特估股價近日出現調整，中特估升勢是否已告一段落，抑或資金輪流買入落後板塊？大家應否跟勢換馬？
中特估股價在2022年底開始起步，至今累積上升五成以上的股份亦不少，期間股價雖有調整，但調整幅度有限
，這主要因為中證監提出「中國特色的估值體系」，鼓勵企業增加派息及回購股份，逐步透過資本市場運作，提升企業價值，不少國企央企已逐步增加派息或將派息比率提高，目前主要中特估的息率普遍仍有5厘至8厘。
*部份股息率回落致投資者先行沽貨離場*
另一方面就是內地三間金融機構宣布發行國新央企港股通紅利ETF，在上交所上市的廣發國新央企港股通紅利ETF(520900)，南方國新央企港股通紅利ETF(520660)及景順長城國新央企港股通紅利ETF(520990)，在港上市的博時央企港股通紅利ETF(03437)亦於本周三掛牌上市，四隻ETF共籌集34億元，基金經理按認購金額投入買進指數組合股份，按指數比重逐步建倉，以緊貼指數表現。目前這些因素基本上已反映在股價身上，令股價近日有調整。
第三方面則是中特估去年股息已宣派及除淨，部份要待8、9月公布中期業績才有下一次派息，部份國企因為每年只派息一次，要待明年2、3月業績才有股息宣派。股價上升至現水平，部份股息率已回落至5厘或以下，並不特別吸引，未持貨者也不急於買入，因此，部份投資者會先行沽貨離場。
*下半年續睇好科技、AI相關的手機及電腦股*
但筆者相信中特估的整體策略以收取股息的長期投資為主，加上部份公司至今仍未提高派息及派息比率，這部份仍可有憧憬，而今次中期業績首次派發中期股息的機會甚高，包括內銀、部份內險及資源股等。筆者相信在「中國特色估值體系」的大方向之下，未來回購、派息仍是企業資本市場運作的重點之一，中特估現階段只屬調整性質。投資組合仍應保持一定比例，除非組合過於側重中特估，則可減持部份，套現的資金或早前收取股息的資金可轉買入受惠業績改善或減息股份，筆者早前建議今年下半年睇好科技、AI相關的手機及電腦股仍是可以考慮。
《資深財經分析師 熊麗萍》
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