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2024年7月3日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2024年7月3日

談國論企 - 黎偉成 2024年7月3日


  中國製造業採購經理指數PMI,於2024年6月份續處臨界點下方,乃受困新出口訂單收縮,顯難以擺脫美國以至歐洲等市場經濟和進口需求皆差之困。但製造業是月生產尚保持溫和擴張力度,而主要原材料購進價格和出廠價格皆回落,該有利於企業爭取新訂單和穩產。中國經濟續依靠內需和各行業企業強化提質升級

等支持,保穩中進的發展,表現肯定優於歐美等地,惟必須嚴厲反擊反制美國對華全方位狠毒的打壓和封殺。

 
*出口新訂單明顯回落持續受困美歐需求弱態*
 
  來自中國國家統計局的最新資料,PMI於2024年6月份持平於5月份的49.5(見表),相對於4月份50.4大幅回落0.9個百分點,更結束4月份連同3月份50.8連續兩個月皆高於臨界點50以上的擴張態勢,惟2023年10月份至2024年2月份則連續5個月收縮。

  必須指出,中國製造業受到美歐等地的外圍經濟疲弱的困擾,幾屬長期之劣象,並可之(一)接單情況反映出來,特別是「新訂單」中的(I)「出口新訂單」,在6月份持平於上月的48.3,而5月份則明顯回落2.3個百分點,而4月份已是環比跌0.7個百分點至50.7的接近臨界點水平,結合3月份環比飆升5個百分點達51.3和2月份環比跌0.9個百分點至較嚴重收縮的46.3,反映出口市場需求反覆不穩的威脅和壓力甚為強烈。以東盟為主的亞洲市場的需求尚穩甚至回升,亦難抵美、歐盟等市收縮之壓。

  正因為出口新訂單再度明顯回落至收縮之境,故製造業的整體「新訂單」於6月份環比仍跌0.1個百分點至49.5的收縮水平,而5月份則處49.6較4月份51.1環比卻回落1.9個百分點,止住3月份達53環比大增4個百分點之態。

  但(III)「進口訂單」類指數於6月份環比升0.1個百分點,但所處的46.9,顯示收縮的情況更為明顯。此該與製造業淡看出口前景而減少所輸入的生產材料等物資有關。

  製造業的「在手訂單」類指數環比亦減少0.3個百分點至45,跌幅相對有限,相信企業消化舊訂單以支持生產續擴。

  由是製造業的(二)「生產」類指數,受到新訂單減少的壓力不輕,並可見之於6月份即使處50.6的臨界點以上的擴張水平,但環比還時要回落0.2個百分點,只是未有延續5月份50.8環比大幅下跌2.1個百分點之劣況,此顯製造業企業於3及4月份持續不斷繁忙地趕生產的周期,基本結束。

  再從多個環節,可見中國製造業的經營生產情況再呈壓力,特別是(三)庫存顯問題:「產成品庫存」分類指數於6月份達48.3,比上月份提高1.8個百分點,相對於5月份環比減0.8個百分點處於46.5,因出口訂單和需求反覆收縮,生產的商品即使放慢,仍然製造業的產成品庫存增加,和「供應商配送時間」分類指數環比跌0.6個百分點,至49.6的略為收縮水平。

 
*出廠價持續回落略為強化接新訂單的競爭力*
 
  但製造業的(四)價格,壓力似乎略為降低,即(1)「主要原材料購進價格」於6月份環比回落5.2個百分點攀至51.7的高水平,而「採購量」稍跌0.1個百分點而轉48.1的收縮之態,因(2)「出廠價格」再跌2.5個百分點至47.9,再度收縮的水平,使製造業稍為強化接單競爭力,乃不太差勁的新態。

  至於(五)製造業的「生產經營活動預期指數」,於5月份為54.4,環比回升0.1個百分點,仍屬不大理想的啟示。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
中國製造業採購經理指數(PMI)指數月環比(個分點)

6月/202449.5持平5月

5月/202449.5-0.9
4月/202450.4-0.4
3月/202450.8+1.7
2月/202449.1-0.1
1月/202449.2+0.2
12月/202349.0-0.4
11月/202349.4-0.1
10月/202349.5-0.7
9月/202350.2+0.5
8月/202349.7+0.4
7月/202349.3+0.3
6月/202349.0+0.2
5月/202348.8-0.4
12月/202247.0-1.0
12月/202150.3+0.2
12月/202051.9-0.2
12月/201952.2持平
12月/201849.4-0.6
資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

資料整理:黎偉成
 
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