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2024年8月27日 星期二

投資專欄 - 潘鐵珊 2024年8月27日

投資專欄 - 潘鐵珊 2024年8月27日


光大環境行業龍頭地位搵 派息持續有驚喜
光大環境行業龍頭地位搵 派息持續有驚喜


光大環境(257)擁有環保能源、環保水務、綠色環保等業務板塊,為中國首個一站式、全方位的環境綜合治理服務商。現時該公司業務分佈已拓展至內地26個省市、自治區及特別行政區,海外市場布局德國、波蘭、越南和毛里

求斯,位居中國「年度固廢十大影響力企業」榜首(連續第13年),行業龍頭鞏固。公司建議2024年中期息每股14港仙,派息率爲35%,較2023年上半年增加4個百分點。派息率大幅提升,顯示出公司對未來發展的信心,領先同行業其他公司。



今年上半年,公司權益持有人應佔盈利24.54億元。期內,各項業務指標均保持平穩和增長,發電量約136億千瓦時,較2023年上半年增加5%,供熱供汽量較2023年上半年增長逾60%。截至2024年6月底,公司自由現金流首次轉正,手持現金港幣82.74億元。

光大環境是全球最大垃圾發電投資運營商。2018-2021 年,公司處於高速擴張期,新增項目建造收入為公司主要收入來源,佔比超50%。現時,隨著公司大多數項目落地投產,新增項目規模減少,公司從擴張期逐步進入運營階段,且公司資本開支減少,經營活動淨現金流轉正,現金流出現向上拐點,料未來公司有更高的財務靈活性,在創新投入、豐富產業鏈布局和資產整合併購方面有潛力提升,表質量有望明顯改善。



光大環境昨收報3.52元,自年初至今在北水力吸下,股價自2.33元拾級上升至4.08元,期間累升26.8%,股價昨天略回調至3.5元獲承接,基金買盤仍積極。

公司股息率遠超同行業其他公司。2015 年以來,公司派息率始終保持在30%以上。該股現價市盈率TTM約4.87倍,息率6.27釐,市賬率0.45倍,估值不貴, 正值垃圾發電業務已處於成熟增長期,已吸引北水作中線投資收集,有利再上,可伺機吸納,中線目標4.8元,跌穿3元止蝕。

潘鐵珊
作者沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份



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