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2024年9月30日 星期一

投資專欄 - 彭偉新 2024年9月30日

投資專欄 - 彭偉新 2024年9月30日


平保業績受惠內地A股轉強
平保業績受惠內地A股轉強


中國平安過去在投資政策上較其他內險股進取,在近期A股走勢大幅上升下,有助中國平安的整體盈利增長。(資料圖片)



內地A股走勢明顯好轉,尤其是中央在過一周連續出招支持經濟發展後,市場相信中央會繼續推出更多的支持措施,令到內地A股上升外

,資金加快入市成為繼續推動股市上升的主要動力。在A股持續反彈後,對內險的走勢相信會最為受惠,主要是內險股現時的業績仍然受到內地經濟增長較慢所影響,令到保費增長一持續在較低的幅度,相信即使現時中央繼續推出刺激經濟措施,但相信亦未能即時帶動經濟出現逆轉。因此,當內地A股向好時,內險股可以即時由投資收入中帶動即時的收益,推動內險股的整體盈利上升。



其中,中國平安保險(2318)過去在投資政策上較其他內險股進取,在近期A股走勢大幅上升下,有助平保的整體盈利增長。市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為34.9%。另外,下一財年的盈利預測仍會增長9.7%,另外,集團的5年年複合盈利會由之前倒退17.06%,改善至增長 10.24%。以現價計,相等於過去12個月的追蹤市盈率約8.8倍,另外,市場給予集團的預測市盈率為6.3倍,較追蹤市盈率為低。而市賬率則為0.86倍,因此,整體估值不算太高。

平保過去一年的派息比率為50%,而集團今個財年已派發2.43元人民幣的追蹤年股息,相等於5.7厘的追蹤年股息率,市場預期集團今年全年每股派2.67元人民幣,相等於若6厘的預測股息率,較過去5年平均股息率4.82厘為高,仍然處於較吸引的股息率水平。



平保上周五以48.6元收市,全日上升3.05元或 6.7%。集團過去5年的平均Beta值為 0.75,系統性風險低於大市。52周最高位曾見49元,而最低位則曾見29.55元,股價於過去52周累計上升1.56%,由年初至今計算,股價表現跑輸標普500指數32.43%,以現價48.6元計,平保的股價較 50 天線高出37.86%,另外,現價亦較 200天線高出37.62%,股價短期升幅太大,或會先行作出回調。

投資者可以先等股價跌返48元水平後買入,由於股價於今年5月升上46.5元後作出回調,並一度跌至8月時低位32.7元後,9天RSI出現了RSI底背馳走勢,相信股價已經先行見底。在股價上周已升破5月高位46.5元後,相信股價可以按該等回調幅度的1.618倍作為進一步上升的目標。只要股價能企穩在之前46.5元的支持,股價可以逐步向上試返55元水平。



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