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2024年9月30日 星期一

勁一專欄 - 傅允軒 2024年9月30日

勁一專欄 - 傅允軒 2024年9月30日


港股爆升唔奇︳食正「放水交易」最少可上試呢個水平︳傅允軒專欄

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自從聯儲局在9月18日宣佈減息半厘,全球股市一片歡騰。早說美股點睇都唔似見頂,七八月份的調整核心是在炒「缺水交易」,全因國際炒家一窩蜂回補日圓淡倉,令到本來在炒作美股的資金突然消失,但又未到聯儲局實際放水之時,所以美股

在7月11日之後便暫時失卻動力,僅此而已,其餘被市場安插的炒作主題都是偽命題。

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隨著美國落實減息,全球市場已經轉炒「放水交易」,納指日線圖錄得「亞當亞當」雙底回升型態。接連兩個尖底回升,反映低位有頗強的承接力。按這趨勢,納指在美國大選前便會升破7月份的高位,到時候有關「經濟衰退」的陰霾亦會煙消雲散。

一直以來隨心報讀的非農數據,反正都係亂噏,卻突然在臨近大選之前崩塔式的傳出惡耗,與其說是巧合,更像是陰謀,為的是幫助執政黨製造歌舞昇平的競選氛圍,先在大選前兩個月,藉經濟衰退之名,營造較差的投資氣氛,然後等這個無中生有的震倉自己淡化,股市自行調節重返高位,這樣一來可以最低成本達成歌舞昇平的效果,無須得鋪牛力死托股市,

港股爆升︳美國減息未成主流
如果不看美國發佈的經濟數據,純以股市的強勁表現,以及相信股市的預知功能,其實未必有減息半厘的必要。正如某位前港官所言,聯儲局今次大手減息,確實具有政治意味。

亦由於此,筆者認為美國今次減息只是一次起兩次止的短暫行為,而不是一個真真正正的減息週期,故此只能舒緩本港樓價跌勢,難望對其有起死回生的刺激作用。 上期筆者列出了1998年10月份,聯儲局為了應對俄羅斯賴債而作出的短暫減息事件,這是我認為跟今天情況最為相近的一段走勢。無獨有偶,當年美國大炒科網概念 (最終在一年半後2000年第一季才爆破),跟今天大炒AI概念大同小異。那次美國減息救得了港股,但港樓的反應不大。

港股爆升︳恒指週線圖雙底確認
1998年美國減息後,恒指在6個交易日內飆升23%,所以我對港股今天在9月18日之後的大爆升不感意外。兩者的分別,在於前者早被以索羅斯為首的國際炒家大舉沽空,炒家們最後被迫平倉,恒指那23%的升幅,含有極大的挾倉成份 (然後這場挾倉大戲,一直延續至翌年升創歷史新高)。

至於今天,已經是AH股互聯互通的年代,國內早前嚴打沽空A股,筆者當時已經指出,此舉將會限制了挾倉的彈力,一旦碰到好消息,沽空條例相對較為嚴謹的A股,一定會跑輸H股,結果無可避免地拖慢H股的反彈能奈,不似1998年挾得痛快。

縱是如此,今天港股雖然沒有在6天之內彈升23%,但勁爆程度亦不遑多讓。美國激進減息除了直接利好本港資產,同時亦挾高了人民幣的匯價,令到中央救市有更大發揮空間,恒指日線圖目前各條平均線已呈正向排列,9月份的升浪跟4月升浪作為呼應,就算未必能像1999年升創歷史新高,最低限度亦有上試24600水平,完成週線圖雙底的量度升幅。

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