外圍陰霾密布，擋不住中港佛光初現
外圍陰霾密布，擋不住中港佛光初現
恒指在中央出招後已連升4日。(資料圖片)
中央終於出大招！連環組合拳包括大規模振經濟、穩A股、撐樓市的「大絕」，加上挾淡友及基金補倉買盤推波助瀾，讓中港股市好友連聲振臂高呼，據聞米芝蓮餐廳馬上一位難求。
減息降準開口牌，政治局會議強勢落實，連「估估下」的空間都沒有。對於中央何以急急祭出多輪救市措施，可能是察覺到中秋期間內地樓市、股市及消費市道突然急劇轉差，故在國慶前馬上出招，希望國民可在長假期放心消費，避免情況進一步惡化。
在這一輪組合拳中，中央針對表現最弱的股市及樓市作出全面催谷，有望可以制止發酵中的負財富效應。當然樓市反應需時，股市卻即時飛龍在天。中港成交量暴增，一切一切都讓人出乎預期。恒指夜期上周五晚曾升穿21,000點，主板成交額超過4,400億元，突破2021年7月27日的紀錄高位。恒指在中央出招後已連升4日，恒指全星期累漲近2,400點，是1998年10月以來最勁一周。不過，北水趁高沽貨，加上國慶長假臨近，「港股通」上周五淨走資23.3億元。下周有可能會先行回吐，大家萬勿高追。國指及恒指年初至今分別抽升26.6%及21%，是亞太區主要股市指數中第二及第三佳，僅略為跑輸台灣加權指數今年27.3%的累計升幅，但我相信升幅太急太快，有很多基金經理和散戶已早早遠離港股，受惠未必太多。
而在組合拳出招後，困擾樓市的不利因素不會馬上消失，例如中港發展商劈價賣樓以求資金回籠、業主因商用物業市場估值大跌被銀行call loan、零售餐飲業因消費降級而持續低迷、經濟增長顯著放緩並面對通縮壓力、巨大地緣政治風險讓外資對中港市場保持審慎，也大大削弱中港的樓宇需求。
事實上，商用物業市場估值大跌的問題比住宅市場嚴重得多，並威脅銀行體系的穩健性，物業市場的反應，將是這大手術的最佳指標。坊間有指香港將有一大人物因資不抵債而破產，但願此乃「流料」，萬勿影響中港復甦勢頭。
未來除了自身經濟和政策外，外資認為更重要是的相信是對政治不確定性的擔憂。事關美國總統候選人特朗普此前揚言，一旦當選會對中國進口商品加徵60%以上的關稅。關稅將對中國出口帶來更大壓力，或令中國GDP下降1至2%。日本新首相石破茂更揚言要成立亞太版北約抗衡我國，其挑釁性不言而喻，加上日貨幣政策有機會隨新首相而急速改變。相信一眾大炒家在未來直至11月議息和美國新總統上任前，也不能安睡。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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