麥嘉華筆記：蘋果走勢差響熊市警號 - 麥嘉華
我熱衷於技術分析，並且特別留意金融市場對某一個好消息或壞消息的反應。
舉例說，美國蘋果公司(Apple)上季業績不俗，股價應聲反彈，可惜未能順勢闖越新高峯，這意味着市場已把這個「好消息」消化得七七八八。對蘋果股票來說，這是一個警號；對整體股市而言，前路恐非坦途。
已填補缺口樂觀情緒冷卻
值得留意的是，蘋果股價在圖表上的缺口(於4月25日產生，介乎560至603美元)終於被填補，之後更跌穿555美元此支持位。市場的強烈反應反映出，市場的樂觀情緒已完全冷卻下來。當然，我亦不會忽略基本因素。
對於美國聯儲局理事和經濟學者輕視技術因素，如今我已開始接受這一點。假如聯儲局真的跟着市場走，這將間接承認市場獲得的訊息較聯儲局還要快及準。但我不可容忍的是，哪些獲得「第一手」資料的經濟學者，為何沒有留意到信貸過度增長？而信貸過度增長的這股趨勢，相信將難以持續。明顯地，同樣在歐洲爆發的信貸泡沫，料會在一段日子後爆破，到時可能會拖慢歐美的經濟增長。
再說，技術分析就是依靠圖表去記錄交易的歷史，包括價格變化和成交量等，投資者藉着參透往績去推測未來的走勢。讓我們去比較一下蘋果股價早前向上突破，並在圖表上形成缺口，究竟與白銀價格於2004年破位的情況有何分別？
蘋果股價最近一次向上突破，是在經歷了一段長時間的牛市之後。至於銀價在04年破位，卻是在長期築底之後發生。請注意一點，蘋果股價在04年的那一次向上突破，同樣是經過一段長日子的築底。明顯地，在一隻股票或商品的價格長時間在低位整固後，追入購買的風險相對較小，而股價或商品價格反彈的潛力也會更大。
然而，我認為只專注技術分析略嫌不夠全面，故傾向於循多個角度分析後市，同時留意成交量、股價高低位、市場情緒、大炒家倉盤分佈、「內幕」交易、企業業績、利率和滙率走向等。
個股被拋售趁反彈減磅
有分析師把美國總統選舉結果跟美股後市扯上關係，可是我不會將我的投資策略與美國大選完全掛鈎。無論如何，假如奧巴馬再當選美國總統，到時候加稅將在所難免。我不贊成加稅，而經驗告訴我們，稅率一旦上調，股市恐怕會在今年下半年再遇衝擊。
教我擔心的是，美股技術走勢欠佳，相信標準普爾500指數和其他主要股指已經在4月初見頂，未來一段日子不易越過先前錄得的高位。
我留意到許多個股遭遇拋售潮，這種情況通常會在熊市初期發生，鮮有在牛市初期出現。所以，我建議投資者趁股市反彈的機會減倉。
麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
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~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年6月18日 舊文