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2012年6月18日 星期一

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月18日

經濟與投資 - 石鏡泉 2012年6月18日
今天2/3機會升
這個文題真惹火,成文之時仍不知希臘選舉結果這是否賭?不,是「理性預期」。

人生有不少事是之前不知的,但我們不可以不做決定和不行動。有病,去看醫生,你不知醫生能否醫好你,但我們仍去看醫生,因為他們有相關的治病知識,你肯定不會去看獸醫,因為你是人,不是動物。

希臘問題可以有N個可能性,上圖可以指出結果的多樣性,由一開始只要經過幾個轉折,是可以有N個結局,怎估?

但萬變不離真實,希臘選舉有三個可能結果。
1.左派聯盟勝出,又堅持不緊縮,不還債。G20一定入市干預,市可望跌後彈。

2.保守派勝出,又堅持緊縮,歐盟大舉援助,G20又幫手,市可望大升。

3.選舉未能選出個大多數政府,要進行第三輪選舉,又要拖,市場最怕這個,但這個可能性應較細,因為第二次選舉有個條文,就是得到最多票的黨,可以多得50個席位,此即除非參選之黨每黨均只贏得300席中的100席,變成勢均力敵,但如果只要得到101席,便有大禮50席,合成151席,便可成為國會中的大多數黨。於是又回到(1)(2)的情況。

1和2的情況都應有利市升,故亦是因此在上周四,希臘股市已回升10%銀行股更回升20%,而歐元國企上1.26美元上,而港股上周五更彈升四百多點。

筆者分析是否正確到今日已無關宏旨,因為大家都已知希臘選舉的結果,但大家亦應知,6月17日的希臘選舉完畢並非是歐債/希債問題的終結,因為仍有眾多的不明朗發展,難題要處理。

歐洲要面對的問題有四:
A.歐洲政治領袖要明白,歐盟今時必要由經濟聯盟向政治聯盟,此轉向未必可一蹴即就,但就要開工準備。

B.最好在一、兩個月內,達成歐洲銀行聯盟,或由歐央行監管一眾歐盟銀行的風險。

C.歐洲勞工法例要改,以便創造職位,以增加就業,以法國為例,僱主如要炒員工,需要先為該員工提供培訓轉任他職,或為他找到另一份工才可,結果是僱主只敢請臨時工,不敢請長工,工會勢力大,不讓僱主請外勞。

D.短期創造就業方法就是建橋、築路起屋搞基建,由政府花錢請人,但礙於財赤限制,歐盟或要對此放寬點才可。

但這已經是後話,今日怎買賣?
我今日在《經濟日報》有文「The Good, The Bad and The Ugly」,讀者可參考。

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