WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
嚴陣以待 變數仍多
(2012年06月18日)
上周股市跌宕起伏，港股日升日跌，美股走勢亦反覆，直至路透社上周四有一篇報道稱，主要央行已為希臘國會重選後或出現的震盪作好準備，不排除攜手為市場提供所需流動性，避免信貸緊縮，才一錘定音，促使環球股市全面揚升。美股道指上周最後兩個交易日均升逾百點，整周計進帳逾200點或1.7%，標普500指數上周處50天線的1,353點和200天線的1,289點之間爭持，但收市成功突破首個重要阻力1,335點，技術層面向好。
英倫銀行先夥同財政部推出包括以低於市場利率向銀行提供「借貸融資」(Funding for lending)，再由銀行向家庭及非金融企業放貸，目標是催穀經濟；另一項是效法歐洲央行「長期再融資操作」，啟動緊急流動性操作(ELO)，向銀行提供息率低至0.75厘的半年資金，放寬抵押品質素要求，確保銀行有充裕流動資金。歐洲央行行長德拉吉亦重申隨時向有周轉問題的銀行提供資金，並指經濟滑坡風險趨嚴重，各國不存在通脹威脅，暗示續提供寬鬆措施的東風已具備。
日本央行上周五議息後未有任何動作，但強調採取一切所需手段維持銀行體系穩定，並迎頭痛擊不受歡迎的匯率波動，警告不要視日圓為避風港。聯儲局主席伯南克早前未承諾加推QE3，但美國數據為經濟放緩再添證據，通脹又低迷，市場料其他央行為希臘選後動盪作反應，聯儲局絕不可能袖手旁觀，下周議息或有驚喜。
小小希臘佔環球經濟產值僅0.4%，其選舉卻有著一石激起千重浪效果，各國嚴陣以待，築堤防嘯。上周指「否極泰來、曙光初露」，其實是基於壞消息大致反映，各國嚴防危機惡化的構思，料股市再跌空間有限，總算未走漏眼。但希臘國會重選若由左翼聯盟勝出，固然即引起恐慌，但即使由支持履行緊縮協議的新民黨上場，亦不代表雨過天青。如何令經濟恢復增長仍是新政府須處理的頭痛問題，對股市後市不要過度樂觀。
環球股市上周強勁，債市亦有捧場客，美國十年孳息收於1.58厘，跌6點子；德國指標孳息降4點子至1.45厘，英國指標孳息亦降7點子至1.67厘，反映投資者對避險需求殷切。希臘大選後的G20峰會讓各國領袖商討解決危機，但任何方案不可能一蹴即就；聯儲局議息亦是本周重頭戲，最怕市場寄望愈大，愈易失望而回。本周有太多不明朗因素，變數甚大，宜先避其鋒，退場觀望，千萬不要逞一時之勇，冒不必要風險。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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