一名經人：風險資產即將大散 - 羅家聰
上周五VIX指數見近15之「底線」，可以預料，一眾風險資產價格已進入造頂期。然而VIX幾乎逢底必圓，並無尖底，這個風險資產造頂期亦說不定會維持一段時間，短則數日，長則數周。美滙指數自6月中、6月尾、7月中分別低見81.2、81.4、82.7，顯然浪高一浪。現底未知是否已打完，但打完以後應可直破84，引發新一輪單邊拆倉。
廿三年許前後的紐元拼圖預示甫入8月即現跌市。巧合地，澳元一幅也得類似預示(篇幅所限，圖略)。順帶一提，日圓看60、120的兩幅不多妥，有待觀察，暫時棄用。看來單邊拆倉要待下月，本月餘下時間也許個別造頂，不過相信大多還可挾上些少。
歐元料可稍稍再試1.2450前，英鎊至1.5850前，瑞郎則照將1.2010的歐兌瑞除，即約0.9646；澳元或稍穿1.05，紐元再上空間不多，加元1算。上述價位其實寫得很近，差不多到，不敢看得太盡的原因是今回反彈已行逾月，況且日圓仍在趨強，美、德債息仍在向下，而後者更見負數。是次反彈顯然未獲債市認同，有點假的感覺，三數周內隨時反轉。
早輪金、銀二價領先大市，目前兩價勁窄，將爆單邊；觀銀而言，爆落機會稍大。若果如是，其餘風險資產跟隊亦不遠矣。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
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