青心直說 - 胡孟青 2012年7月23日
青心直說：經濟數據副作用 - 胡孟青
閱讀過不少有關內地經濟或市況分析的研究報告，內容大抵都是揣測減息、降存款準備金率的時間及次數、強調有刺激政策經濟就會好、堅持經濟反彈企業盈利自然會改善、重申現市況已經反映太多利淡因素等等。
說真的，該等評論分析千篇一律，情況就有如國民教育的思想洗腦，看得太多反而越會疑問，是真的嗎？就是那麼簡單？
雖然不屬於思考型，但做投資判斷及分析前，總會將接收到的訊息及論據先加以過濾，再進行判斷，最後所得出的結論，無疑有主觀成份，但始終屬個人思考，總勝於過份追隨主流意見人雲亦雲，就算被外界指是大淡友，意見太偏激，管他吧！
因應內地情況，尤其這是絕對主導市況走向的因素，我們要關注的並不是推出政策的時間及力度，而是所謂的政策對推動經濟，改善企業盈利的成效有多大，更重要是如果再推的話，會否帶來更多副作用。
三個問題同時出現
明顯地，再照搬08、09年的經驗，未必用得着，因為當年是全球性的一次過經濟震盪，突如其來的全球寬鬆政策幫到一把，惟現在內地最少有三個問題同時出現了，這是08、09年時沒有的，三個問題包括：一、經濟調整期較上次長，導致結構問題明顯；二、企業存貨量正處歷史高位；三、企業本身的現金流已進一步惡化。
自從第二季經濟數據公佈後，數據可靠性又再牽起討論。平心而論，既然相信全球經濟數據，某程度上其實都存在水份，或已經淪為政策前奏的武器，那麼內地數據真偽性其實不是絕對重要的問題，相反只要同意數據好壞是代表經濟趨勢，那麼官方數據百分之百具參考價值，卻是不容置疑。
胡孟青
獨立股評人
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