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2012年7月23日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2012年7月23日

財智語陸 - 陳永陸 2012年7月23日

財智語陸:市場憂慮歐債重燃 - 陳永陸
西班牙的華倫西亞地區正式向政府求救,觸動了市場對歐債危機重燃的神經,西班牙國債及意大利國債隨之抽高,歐元亦繼續尋底。按道理,如果論對環球股市的衝擊,今次地方危機未必會像5、6月份時那樣嚴重,不過,德國的法律訴訟令歐洲穩定機制(ESM)提供流動性或推遲,始終是一個不明朗因素,因此環球投資氣氛再陷入迷霧當中。

即使上月歐盟峯會達成所謂的救市協議,大家都認為無助解決核心問題,只是大家將焦點抽離而已,本周會再成為市場重新討論焦點,加上又屆期指轉倉部署,港股仍難擺脫上周時開大時開細的局面。

雖然指數難捉路,但策略集中主攻強勢股如長和系、地產股、REIT,已可避過市況波動帶來的衝擊,問題是現在此等強勢股累積如此龐大升幅,會否因歐債問題重燃而觸發另一次沽售潮。之前我說過,只要歐洲情況沒有引發班資回朝需要,再次大圍洗倉潮應不會出現。

企債續吸引資金流入
目前強勢股之所以越來越強,是主觀及客觀形勢造就,尤其是中資股受制於內地經濟放緩問題,資金繼續停泊在此等股份上,今日即使它們跟大市回吐,低位應有承接力,如果有貨底者,止賺位可定遠少少,可避免隨時被震走。

零售國債(86606)一度破發,如此穩陣的債券亦出現此情況,有些朋友問人債是否就此玩完?我個人認為,今次國債表現平平,其實也是意料中事,始終人民幣升值概念幾近消失,加上本身的票面息率不高,短炒吸引力不足。

說實話,近年不少私人銀行投資者已轉玩企業債券市場,一來票息高出一截、二來只要企業不「執笠」,是進可攻退可守的工具。事實上,今年部份資金泊在債市,起碼避過股票縮倉的損失。我相信不論企債的一手或二手市場,繼續會吸引資金流入,國債失蹄影響有限。

陳永陸
獨立股評人
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