財智語陸 - 陳永陸 2012年7月23日
財智語陸：市場憂慮歐債重燃 - 陳永陸
西班牙的華倫西亞地區正式向政府求救，觸動了市場對歐債危機重燃的神經，西班牙國債及意大利國債隨之抽高，歐元亦繼續尋底。按道理，如果論對環球股市的衝擊，今次地方危機未必會像5、6月份時那樣嚴重，不過，德國的法律訴訟令歐洲穩定機制(ESM)提供流動性或推遲，始終是一個不明朗因素，因此環球投資氣氛再陷入迷霧當中。
即使上月歐盟峯會達成所謂的救市協議，大家都認為無助解決核心問題，只是大家將焦點抽離而已，本周會再成為市場重新討論焦點，加上又屆期指轉倉部署，港股仍難擺脫上周時開大時開細的局面。
雖然指數難捉路，但策略集中主攻強勢股如長和系、地產股、REIT，已可避過市況波動帶來的衝擊，問題是現在此等強勢股累積如此龐大升幅，會否因歐債問題重燃而觸發另一次沽售潮。之前我說過，只要歐洲情況沒有引發班資回朝需要，再次大圍洗倉潮應不會出現。
企債續吸引資金流入
目前強勢股之所以越來越強，是主觀及客觀形勢造就，尤其是中資股受制於內地經濟放緩問題，資金繼續停泊在此等股份上，今日即使它們跟大市回吐，低位應有承接力，如果有貨底者，止賺位可定遠少少，可避免隨時被震走。
零售國債(86606)一度破發，如此穩陣的債券亦出現此情況，有些朋友問人債是否就此玩完？我個人認為，今次國債表現平平，其實也是意料中事，始終人民幣升值概念幾近消失，加上本身的票面息率不高，短炒吸引力不足。
說實話，近年不少私人銀行投資者已轉玩企業債券市場，一來票息高出一截、二來只要企業不「執笠」，是進可攻退可守的工具。事實上，今年部份資金泊在債市，起碼避過股票縮倉的損失。我相信不論企債的一手或二手市場，繼續會吸引資金流入，國債失蹄影響有限。
陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論：大市料可反覆向上 - 沈振盈
下一則: 青心直說：經濟數據副作用 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文