經濟與投資 - 石鏡泉 2012年7月9日
格物致知來買股
認真的投資者通常都會有這種經歷︰當你認識到自己的無知，而欲求知，第一步多是甚麼都想知，數據愈多愈好，圖表要看得愈多愈好。
「對口」資料寧少勿多
二十年前筆者炒金時，經紀行內有個「金王」，他每次到場都帶一張長長的、每日自繪金圖，一攤開便是近十呎長，各人都會讓位，由衷讚羡此圖，並聽「金王」分析黃金大勢。理論上，他資料足，圖又夠勁，應可橫掃金場。事實上，這位「金王」敗北了，最後於行內蒸發；是否轉戰另行，不得而知。
筆者想，炒賣要幾多資料才足夠，結論十分簡單，愈少愈好，但要「對口」的。不「對口」的資料，多一個字也屬噪音，只會使你分心。
甚麼是「對口」資料?宋明理學有格物致知，即如你想畫竹，便望實枝竹，望幾年便能畫得好竹。那麼是否望實張股市、匯市圖，望幾年能炒得好?可以是，也可以不是，看你是怎樣望。光用眼望，擔保你望到眼光光兼易輸清光。要用心望，才可看到金光大道。
請看九八年恒指、美元兌日圓、美元兌瑞郎周線圖，三者有何關連、啟示?請望九八年八月中的部分。
九八年八月十四日，港府入市買股，其時恒指由6,505回升。同時，八月十四日的一周，美元兌日圓由149回落，兩個月後見111，美元兌瑞郎亦於八月中起由1.47回落，兩個月後是1.27，這三者是否有關連?考考大家，不要看下文，請先望著這三張圖，想出個答案才看下文。想不出便看多三日圖，才看下文。
嗱!想到答案才看下去，好嗎?
撲水炒股最怕補倉
有傳，港府出手前夕，有八成的期指沽倉是由四個戶口沽出(這點圖表顯示不出來，亦無法證實)。一般而言，這四個大戶不會只在明的期指市場有盤，亦會在暗的場外期指、期權市場有盤(不能由圖表顯示出來的)。港府一出手，此四大戶受創，或估計會受創，於是不能不轉身；貸款與之做買賣的銀行亦會收遮，要求補倉。
能這般玩法大戶，必會用國際錢，通常他們會向最低息及最沒有機會升值的貨幣借錢，換成港元來煲港股。當時，日圓和瑞郎都是最低息(今時可加多隻美元)，也是弱不禁風。要收遮、要求補倉亦是之前貸出這些日圓、瑞郎的銀行。當獅子大戶要撲水補倉，就算老虎大戶暫不用撲，也要考慮斑豹大戶也要撲，會否逼到今時自己不用撲也要撲?
聰明的斑點狗戶、貓頭鷹戶，平時見到獅、虎、豹會退避三舍，今時見虎落平陽，此時不欺負牠，更待何時?於是不用補倉的斑點狗和貓頭鷹會趁勢光揸日圓、揸瑞郎，好趁獅、虎、豹要大撲日圓、瑞郎時分杯羹。大家同路搵食，獅、虎、豹已變成朋友，不再是怕到要退避三舍的惡敵。無永遠的朋友，無永遠的敵人，在金融市場亦合用。
上述的答案，有幾多能從圖表上預早看到?怕看不到。因為有太多是場外交易，都是沒有公眾紀錄的。大家能見到的，就好像馬會彩池臨開跑時，才見賠率大波動，那時你才知外圍彩池定爆鑊，或準備開餐。你手快，可以跟；但你怎知所跟的，是爆鑊還是開餐?事後孔明，當然事事知。陣前扭計，怕十五十六，難知。
用心思索必能淘金
欲要知，得用心眼來知。上述的恒指帶動日圓、瑞郎波動過程是必然的。只要之前造市的大戶，發現形勢有變，要轉軚；如無時間來轉，便只好用升、跌速度來及時轉。所謂牽一髮而動全身，不是真的全身轉，要轉也是有些要轉得快些、多些；有些則會轉得慢些、少些。其轉的軌(圖表)是必然的。用上心眼，閣下可在港府入市一刻，預期到日圓、瑞郎會急升，升至何水平，則是另話。
應該看甚麼圖?
同樣，用上心眼，閣下或許可以看到，近日日圓、瑞郎又急升。明顯地，又是有跨國大戶在頭痛了。不過這回港府並無入市，故不是港期指帶動日圓、瑞郎升，而是日圓、瑞郎之升，帶動港股跌。要港股不跌，大家認為該看哪圖?
筆者認為是美元兌日圓圖，因為這次跌市的禍首是日圓回強，使到之前借平日圓去炒港股者要縮手。日圓一日不轉弱，又何來平價資金去炒港股了?沒有了炒作的外資，單靠捱窮中的港人，會夠錢去炒起港股嗎?
用心而不是用眼去炒股，你可以看少很多張圖，一張美元兌日圓暫已可管用。多有時是好，但要做決策調動資金，筆者仍是認為少一點，但「對口」的會更好。如何能「對口」，是要先用心去思索，而不能光用眼去沙裏淘金。
此文原刊於1999年8月16日《經濟日報》，今時執些字眼，仍然合用。無他，「狗上瓦坑有條路」，古今中外的狗都如是。今時的恒指「狗」的瓦坑路為何?港匯指數靠近7.75強方，即有資金流入利好港股；港匯指數靠近7.78弱方，反映有資金流出利淡港股，看圖四便知。
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