陸羽仁 BLOG 2012年7月9日
殭屍經濟?
2012/7/9 9:22:2
網誌分類: 經濟
美國ADP私營就業數據又一次同非農就業數據「斷纜」。6月ADP私營就業人數大增17.6萬人，遠高過市場預期的9.5萬人，但上周五出爐的非農就業人數增長卻只有8萬人，較上月只增加3千人，差過市場預期的9萬人，失業率維持在8.2%，令人憂慮的是年輕人(18至29歲)的失業率為12.8%。
美國就業數字叫人失望，國際貨幣基金組織(IMF)總裁德拉吉再踩多投資市場一腳，話發達國家和大型新興經濟體顯露趨緩跡象，經濟前景讓人擔憂。IMF將於本月稍後時間下調部分國家的經濟增長預期。
上周四歐洲央行、英國央行和中國央行齊齊泵水救市，原本利好資產市場，股市可以炒番轉，但現在被市場市場解讀成各國對全球經濟前景的擔憂，泵水行動對大市無幫助。利淡的美國就業數據，加上西班牙10年國債息又升番上近7厘的危險水平，拖累歐洲股市先插。法國及德國股市齊挫1.9%，英國股市因為央行提出加大購買資產規模至3750億英磅，抗跌力較強，只微跌0.5%。西班牙股市更可以用恐怖來形容，連續兩日大跌3%！歐元兌美元亦急挫，由1.24美元跌至1.22美元水平，最新報1.2282美元。美匯指數被推高至兩年高位的83水平。
雖然市場不斷下調對非農就業數據的預期，但數據卻仍然唔連標，5月，市場預期為12.5萬人，卻只有6.9萬，6月的預期降到9萬，但結果卻只有8萬人。反映美國經濟並沒有太多的增長動勢。亦加大了市場對歐債危機正導致美國經濟進一步降速的擔心。另一方面，又使人聯想到聯儲局需要採取更多行動刺激經濟增長的壓力加大。解釋了上周五杜指急跌194點至12700點邊緣就止跌回升，至收市時跌幅收窄至124點，報12772點，跌唔夠1%。
美國就業數字拖低美股，不單是因為數字差過預期，又因為8萬個新增職位唔係少得咁誇張，又唔差到貼地，令人擔心聯儲局在呢個月底下個月初的會議未有足夠理由推QE3(第三輪量化寬鬆)，所以美股跌，和QE3的預期升升沉沉有關。
CNBC有篇報道，懷疑美國經濟已變成一隻殭屍，都有?灠悁珨靋C睇番美國第二季創造的就業，4月新增職位6.8萬個，5月新增7.7萬個，6月8萬個，成個第二季加埋，係兩年來最差的季度。
CRT Capital 高級財資策略師Ian Lyngen話，美國經濟似殭屍，市場並無冒險氣息。歐債危機和美國不斷的去槓桿化，令2008年以來復甦走勢圖上第二隻腳舉步維艱。Lyngen認為美國經濟未有逃出衰退的動力，財政和貨幣政策的刺激只是足夠推著GDP有1至2%的增長，這是歷史上低位，所以話佢係殭屍經濟並不為過，人們正愈來愈擔心有雙底衰退。
當然也有些人無咁悲觀，Moodys Economy.com 首席經濟師Mark Zandi就認為，美國經濟只是在夢遊，未到殭屍階段，因為在水底仍有點生命在流動。實情是人們太過緊張，太自我保護，不用有大危機，就可以叫人停手。但佢唔同意美國正向衰退，佢估第二季還有1.8%增長，第三季有2.2%增長。這是一個「2%增長經濟」，請人不足，但也不需炒人，唯一缺乏的是信心。
你問我的看法，就睇現象，較似Zandi講的夢遊經濟，未到殭屍地步，但若這樣持續落去，美國11月選埋大選，歐洲明年再拖延不決，往後的確有機會滑向殭屍經濟的地步。香港人關心樓價，奇怪地方是若美國走入殭屍經濟，怕的是通縮而非通脹，會更長期低息，對本地樓價反而有支持。相反若美國經濟夢遊完好番，利息中長線難免向上，反而對樓價是壞事。世事何其吊詭。
陸羽仁
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