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2012年8月13日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2012年8月13日

財智語陸 - 陳永陸 2012年8月13日

財智語陸:阿爺放水似易實難 - 陳永陸
雖然上周五中國公佈的經濟數據較預期差,拖累歐洲股市回吐,美股亦因而低開,不過市場憧憬中國、美國及歐洲會在短期內推出刺激經濟方案,帶動美股其後造好。

事實上,近日美國國債持續回吐,反映美國市場的避險情緒降溫,相信短期美股的強勢不會改變。事實上,雖然美滙指數未有之前般強勁,但仍處高位,反映資金依然對美元資產有所眷戀,這都令美股走勢,較歐洲或亞太區的主要指數理想。

上周五中國公佈多項經濟數據,其中7月份新增貸款為5401億元人民幣,遠低於6月份的9198億元人民幣。

同時中國7月出口按年增長只有1%,亦遠低於6月的11.3%,更較市場預期增加8%為差,數據顯示中國經濟下行風險仍存在。

美元強港股可受益
現在股市的走勢,取決於市場對消息的解讀,早前內地經濟數據弱就炒通縮,現在走軟就炒放水。按例,短期中央應該要出手,雖然大家過去一、兩個月持續憧憬救市,但有熟識內地政情的朋友表示,10月「十八大」之前,中央在推行積極經濟方案上存在一定難度。

如果減息或降存款準備金率,效果按理亦不會太理想,因為從新增貸款放慢的情況看,內地現在面對的核心問題是需求不足,放水搔不到問題癢處,對股市的刺激,反而有限。

當然,現時較利好港股之因素,乃是美電持續在7.76以下水平徘徊,這除了反映出資金持續留港之外,亦反映美元資產成為國際資金避險工具,港元資產包括港股,都可以受惠,因為就算港股今年的波幅顯著收窄,在股價上嚐不到甜頭,但只要滙率中得到利益,對海外投資者而言,港股亦是一個不錯的選擇。

陳永陸
作者為獨立股評人
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