財智語陸 - 陳永陸 2012年8月13日

財智語陸 - 陳永陸 2012年8月13日

財智語陸：阿爺放水似易實難 - 陳永陸
雖然上周五中國公佈的經濟數據較預期差，拖累歐洲股市回吐，美股亦因而低開，不過市場憧憬中國、美國及歐洲會在短期內推出刺激經濟方案，帶動美股其後造好。

事實上，近日美國國債持續回吐，反映美國市場的避險情緒降溫，相信短期美股的強勢不會改變。事實上，雖然美滙指數未有之前般強勁，但仍處高位，反映資金依然對美元資產有所眷戀，這都令美股走勢，較歐洲或亞太區的主要指數理想。

上周五中國公佈多項經濟數據，其中7月份新增貸款為5401億元人民幣，遠低於6月份的9198億元人民幣。

同時中國7月出口按年增長只有1%，亦遠低於6月的11.3%，更較市場預期增加8%為差，數據顯示中國經濟下行風險仍存在。

美元強港股可受益
現在股市的走勢，取決於市場對消息的解讀，早前內地經濟數據弱就炒通縮，現在走軟就炒放水。按例，短期中央應該要出手，雖然大家過去一、兩個月持續憧憬救市，但有熟識內地政情的朋友表示，10月「十八大」之前，中央在推行積極經濟方案上存在一定難度。

如果減息或降存款準備金率，效果按理亦不會太理想，因為從新增貸款放慢的情況看，內地現在面對的核心問題是需求不足，放水搔不到問題癢處，對股市的刺激，反而有限。

當然，現時較利好港股之因素，乃是美電持續在7.76以下水平徘徊，這除了反映出資金持續留港之外，亦反映美元資產成為國際資金避險工具，港元資產包括港股，都可以受惠，因為就算港股今年的波幅顯著收窄，在股價上嚐不到甜頭，但只要滙率中得到利益，對海外投資者而言，港股亦是一個不錯的選擇。

陳永陸
作者為獨立股評人
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