曾淵滄專欄 2012年8月17日
曾淵滄專欄：REIT多人爭削回報 - 曾淵滄
近來，不少人爭着買一些被公認為防守力強的股份，這包括公用股及REIT，投資者認為目前股市風險很大，公用股與REIT有相對穩定的股息收入，這比把錢存在銀行好。
當然，另一些身邊有些錢又不想買股票的人，會選擇買樓收租，因此造成恒指在低位徘徊，但好幾隻公用股及REIT，還有中原城市領先指數不斷地創新高。
開始的時候，公用股及REIT的股息率還不錯，年率都有4厘以上，但是，當越來越多人買REIT及公用股後，股價上升，股息率就不斷下降，現在，最受歡迎的REIT領匯(823)股息率不足4厘，股價剛創新高的公用股電能實業(006)股息率，也只是3.7厘，中電(002)的股息率是3.9厘，昨日中移動(941)股價急跌5%，股息率也只有3.8厘，若股價沒有急跌5%，股息率更低。
中移升幅已多獲利盤現
昨日若不是中移動股價急挫，恒指也不會下跌，昨日恒指先升後跌，下跌的動力就是來自中移動。表面上看來，是投資者不滿意中移動的盈利表現，因此公佈業績後股價急跌，不過，我認為更重要的原因是，中移動今年股價的漲幅太大了，有人認為是時候套利離場，是的，開始的時候，不少人買中移動是為了收股息，特別是今年初當中移動股價仍只有73元時，股息率是不錯的，但是人人如此想，人人爭買中移動，令中移動股價一升再升。
中移動今年5月份出現過一次調整，股價回到78元之下，股息率再度提高，在短短的兩個多月裏，中移動股價於8月14日收市高見92.55元，兩個多月升幅達20%，原本想長期持有收息的人開始改變主意，決定先行套利，袋袋平安。
曾淵滄
大學教授
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