財智語陸 - 陳永陸 2012年8月17日
財智語陸：三大因素推低中移 - 陳永陸
港股昨日繼續下跌，跌幅動力來自中移動(941)。中移動公佈中期業績後，股價遭急洗，但其業績真的如此差嗎？中期純利622億元(人民幣．下同)，按年上升1.5%，與市場預期相若，唯一可以挑剔，就是只比市場預期下限略多，所以表現其實不太合格。可是，市場的預期，其實離不開620億至640億元這個數字，所以就算下限，又真的要令中移動股價急跌5%？
中移動大跌真正的原因有三：一、該股早前被炒高的主要因素，並非市場憧憬業績理想，又或者對4G有任何期望，最大原因是中移動是主要指數成份股，在滙控(005)已升近70元水平，同時內銀股又已反彈了一定幅度，要恒指在20000點之上再有突破，推高中移動是最佳選擇，否則如何可屠殺熊證？
內房股炒大型上落市
二、中移動股價升至90元以上，股息率已跌至不足4厘，該股早已被投資者視為公用股，低於4厘的股息率，實在不太吸引，而今次中期息雖然有所增加，但仍不足以將股息率推高至4厘以上水平，所以股價急跌，亦屬正常。
三、中移動累升已不少，即使昨日跟風沽出，亦有不錯利潤，加上其衍生工具引發相關對冲活動，加速了跌勢。過去炒中移動的藉口，今日未必管用，加上昨日一跌已破壞之前打造的上升軌，未來數日仍會有零星震盪，令股價再試低位，博反彈等喘定才出手也未遲。
本周全線走弱的內房股弱勢似乎已成，主因是一眾內房公佈的售樓數字未符合預期，有些接近長線基金的朋友表示，仍有些貨底未沽完。不過，正如之前所言，今年內房股仍是炒大型上落市，而中國經濟下行風險上升，短期應會先行減息，內房股應可借勢止跌回穩。
陳永陸
獨立股評人
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