《大行報告》瑞銀：鷹君本港酒店收入放緩 下調目標價4%至21.5元
2012-08-21 15:07:58
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瑞銀表示，鷹君<00041.HK>中期業績符合該行預期，期內核心盈利同比增長11%，但酒店業務處於下降趨勢，香港酒店收入同比增長了13%，但相比2011年增18%有所放緩；海外酒店收入與去年持平，將目標價由22.4元下調4%至21.5元。該行認為，7月份步入本港酒店淡季，料集團於香港的兩間旗艦酒店，平均可出租客房收入僅增5-10%，因此將全年收入增長由12%下調至9%，EBITDA利潤率預測由41%下調至39%。
另外，冠君產業信託向可換股債券(CB)的持有人發出換股邀請，鷹君若全數兌換，對冠君的基金單位持倉將由換股前的51.9%升至57.6%；管理層相信可以獲得更高回報，該行料收益率約5-6%。
在香港酒店收入放緩及計算兌換CB後，該行調整其2012/13/14年每股盈測，分別為降1.7%/降1.3%/升0.7%，維持「中性」評級。(ir/c)
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