青心直說 - 胡孟青 2012年8月23日
青心直說：股票分析靠常識 - 胡孟青
民企之父張化橋新書所述，上市公司所埋地雷，一般由假賬、豪言壯語及報喜不報憂混合而成，有些地雷可埋足20、30年。
散戶重傷也不知
這種地雷最可怕，因沒明顯爆炸，受重傷的股民可能連受了傷也未知，更遑論受了甚麼傷。皆因爆炸形式不是透過驚天動地的醜聞曝光，而是公司利潤無端下滑、行業奇怪走下坡，甚至企業莫名其妙地撇賬與重組。
好多人以為股票分析是一門科學，錯！張化橋告訴你，股票分析完全是常識。假如公司做假賬，你還怎樣去為其分析與估值？此外，政府給予上市公司的土地、稅收、環保甚至資金優惠，也每每成為製造地雷的重要元素。據作者所言，這種政府幹預具有欺詐成份，因其變相慫恿、縱容上市公司誇大收入、利潤甚至繳稅額，低價注資、高價剝離資產，通通都有造數成份，政府成為殘害股民的幫凶，這種地雷更是中國特產。
近期經典例子，就是那隻盈利跌了九成仍賺1.07億元、若非政府補貼7.54億元，已巨虧6.47億元的雨潤(1068)。另一家中期盈利倒退19%的中海油(883)，一邊受惠暴利稅起徵點調整，慳了36.35億元，但其他稅項即資源稅就多出逾30億元，即係畀錢入你袋又攞走，完全為盤數好睇，蒙蔽迷信個別數據的分析員。
還有一種地雷，係由股民自己種下：投機行為、過度自信、心存僥倖、不願承認能力有限、不預留安全邊際等。作者對內地各行業看法是：內銀行業好景難持續，內房企業基本不行，餐飲業沒護城河。只有丟掉預測、專注好公司、堅持長遠投資，才是全球投資回報率下降困局中的出路。書中更把市場非理性下仍能突圍的牛股歸納成四大類，賣個關子，請自行從書裏找出來！
胡孟青
作者為獨立股評人
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