青心直說 - 胡孟青 2012年8月27日
青心直說：袋鼠占蔔經濟？ - 胡孟青
英國《金融時報》有一個有趣統計，次按爆煲前的兩年，其報章有關市場消息的報道，涉及用上Uncertainty不明朗的字眼，當年合共有2477次，而今年首九個月出現Uncertainty字眼就已經有3290次，到底是否市場越不明朗，走勢就會越見相反？
上周，多間中小企公佈半年業績，諷刺是盈警原來是有回報的，觀乎數間零售相關股份，有按季表現走樣、部份毛利急跌，更甚是存貨周轉天數急升至300多天的水平，但股價表現卻相當突出。其實，炒盈利見底去博所謂Recovery或Turnaround，以往都試過，到最後結果如何？瑞信計算，08、09年盈警高?期過後，低於1倍賬面值的公司，一年回報接近1.5倍，有歷史數據參考為部份「見底派」提供興奮劑，但不要忘記當年有中央錯推4萬億元人民幣振興經濟規劃方案，人行又變相量寬，現在相關因素大致不存在。
內地經濟數據備受質疑，中國的銀行業績不被信任。有理由相信，內地並不是全部都屬於虛構，但信任危機蔓延，或所謂的公信力差距Credibility Gap正在擴大，是全中國人的問題。外國不斷發掘祖國數據破綻不無原因，部份指控亦言之成理。
澳企擴軍多叫停
市場認定，中國數據及盈利都缺乏可信性，那就請參考澳洲吧。當地部長明言，商品黃金期已過；央行暗示隨時準備再減息；全球最大鐵礦石供應商淡水河穀表示，中國經濟黃金年代已過；全球最大資源公司BHP三年來盈利首次倒退，更罕有叫停一年前的擴展大計，將手頭進行的新項目幾乎全線叫停，就算澳航，亦決定將飛機撻定。市場牛氣沖天之際，袋鼠國的連番行動，或許是一個善意提示。
胡孟青
獨立股評人
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