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2012年8月27日 星期一

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年8月27日

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年8月27日


WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
股市考驗 接踵而至
(2012年08月27日)


美國聯儲局主席伯南克於回覆加州共和黨議員伊沙(Darrell Issa)時,為聯儲局的經濟刺激措施辯護,稱仍有更多工具可採用,亦具備進一步放鬆政策的空間,重燃市場對聯儲局加推QE3的憧憬,幫助美股道指終止了連跌4個交易日的頹勢。但縱使上周五錄得近3周最大單日升幅,美股6周升市仍難免告一段落。上周埋單計數,美股三大指數跌幅介乎0.22%至0.88%。

此前,聯儲局會議紀錄顯示,更多成員支持加推QE3刺激經濟,但聖路易斯聯儲銀行行長布拉德稱,上次議息後經濟已大幅改善,為加推QE3澆一盤冷水。伯南克的回信內容,相信足以為QE3一錘定音,尤其他表示,基於貨幣政策滯後性,聯儲局在制訂貨幣政策時須具有前瞻性,對未來經濟表現預期加入考慮,反映已有起色的經濟數據不足以推翻大局,是否如此,本周五懷俄明州央行年會料見真章。

歐美股市今夏表現出色,美股於6月4日見底後,標普500指數最多反彈12%,至今仍有逾一成升幅;歐洲股市於歐洲央行行長德拉吉稱,會竭盡所能保護歐元後,迄今亦已反彈逾一成。美中不足的是,股市今次升浪未有交投量配合,基礎並不穩固。即使美企次季盈利增長仍符合預期,為大市提供支持,但營運收入普遍呈倒退,成為下半年業績增長的絆腳石。

央行加印鈔票救市及歐洲央行不會坐視歐債危機惡化的憧憬,是今次升浪的背後動力,但暴露環球經濟要靠央行貨幣政策吊鹽水的隱憂。經過過去數周乾升,股市於本周後開始備受考驗,美國財政部本周拍賣兩年、5年和7年債,美股料易跌難升,但真正考驗是周五的央行年會,估計伯南克會為9月會議加推QE3與否正式拍板,下周亦迎來歐洲央行議息,繼後是聯儲局議息和德國憲制法庭對永久紓困基金ESM是否違憲作出裁決,任何一樁事件的結果,均足以影響金融市場後市走勢。

歐債危機陰影揮之不去,德國總理默克爾上周與希臘總理薩馬拉斯會晤後,未同意希臘把緊縮和改革目標延長兩年要求,西班牙指標孳息於尾市回升。歐洲央行若未能於下月初議息會議設定孳息區間目標,並買歐豬國債,市場將有極大負面反應;同樣伯南克於央行年會若無暗示加推QE3,美股亦受衝擊。上周指,中港股市較歐美股市更不濟,滬指2,100點關口再失守。經濟表現或政策均未能滿足市場,跌跌不休的內地股市何時才見底,確實耐人尋味。

作者為資深財經評論員,以上純為筆者個人意見,網址:www.wongsir.com.hk

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