財智語陸 - 陳永陸 2012年12月28日
財智語陸：A股後市跑贏港股 - 陳永陸
港股昨日先升後回軟，雖然創超過一年新高，但恒指只能於22600點水平收市。今日期指結算，相信恒指會繼續窄幅徘徊。當然，大家會覺得A股昨日雖然出現回吐，但聖誕假期累積如此大的升幅，為何不能為港股帶來刺激作用。
首先，美國仍需要就財政懸崖問題討論，在此憂慮下，港股自然難以大幅上升。另外，A股上升某程度是追落後，因為相對H股或歐美股市之表現，A股今年的表現的確令人失望，所以當資金於11月大舉流入的時候，A股被大幅推高亦屬正常，但不代表資金會同時大舉推高H股或港股。
資金持續流入香港金融市場，但越來越多數據顯示，這些資金不是全面流入港股市場，反而有一定部份流入A股相關產品，如ETF等產品，所以港股並沒有因為資金流入而出現預期的升勢，亦屬正常。
資金湧港部份捧A股ETF
如果A股繼續向上，一定會為港股帶來刺激作用，但未來A股升幅，很可能會大於H指或恒指。
昨日A股回吐，除因為技術整固外，很大程度與中國工信部部長苗圩預期，明年中國規模以上工業增加值增長目標只有10%左右有關，因這一目標與今年的增速相近。
今年中國規模以上的工業增加值雖然按年增加10%，甚至工業對經濟增長貢獻率超過40%，可是實現利潤只是與去年持平，所以，如果明年工業增加值增速繼續只有10%，但同時仍然是中國經濟的最大貢獻部份，那麼中國經濟明年增長的增速，未必如市場預計般大。
事實上，雖然中央多次表示，透過內需去刺激經濟，但少了出口部份的一台馬車，中國始終面對潛在增長動力不夠穩陣的風險。不過，這問題太長遠，暫時不用過慮。
陳永陸
獨立股評人
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