《大行報告》花旗：料廣藥(00874.HK)今年營業額穩增惟毛利受壓 看14元
2013-01-29 11:28:37
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花旗指出，廣藥(00874.HK)今年收入增長穩定，料可維持同比增逾20%，主因中醫藥製造業務穩健，與去年相若，目標價看14元，評級「買入」。不過，今年毛利或會受壓，主因原材料成本上升，將反映於下半年；另外，國家發改委要求中藥降價，主要是佔中醫藥整體銷售40%的華佗再造丸及消渴丸；及王老吉推廣成本增加。
而廣藥與白雲山重組整合需時3-6個月，料於今年底完成，而因白雲山的盈利能力高於廣藥，該行相信交易可提升集團整體利益。
紅罐王老吉與代工廠商(OEM)合作，生產上限得到紓緩，預計今年推廣費用約10-12億元人民幣(下同)，主要加強集團於一線城市的品牌形象，因該些地區回報較在農村地區好，亦相信產品可受惠新年季節因素，估計王老吉2012/13年銷售額為15億元/27億元。(ka/a)
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